Während Aktionäre normalerweise Dividenden feiern, bedeutet der heutige Tag für Halter der Redwood Trust-Anleihen das genaue Gegenteil. Die hochverzinslichen Senior Notes des Unternehmens handeln ab sofort ohne ihren nächsten Kupon – und das dürfte direkt ins Kontor gehen. Ein klassischer Fall, bei dem sich die Freude über die Ausschüttung schnell in einem Kursrutsch niederschlagen könnte.
Erwarteter Einbruch an der Börse
Die Zahlen sprechen eine deutliche Sprache: Für die 9,125%-Anleihe (RWTN) wird ein Eröffnungsminus von etwa 2,23% erwartet. Grund ist die heutige Ex-Dividenden-Situation, bei der der Wert der nächsten Zinszahlung von 0,57031 US-Dollar pro Anleihe vom Kurs abgezogen wird. Parallel trifft es auch die 9,00%-Anleihe (RWTO) mit einer etwas geringeren Dividende von 0,5625 US-Dollar. Dieser mechanische Kurseinbruch ist zwar marktüblich, fällt bei den hochverzinslichen Papieren jedoch besonders ins Gewicht.
Attraktive Rendite mit Risiken
Die außergewöhnlich hohen Kuponzahlungen von 9% und mehr werfen die Frage auf: Warum muss Redwood Trust derart hohe Zinsen bieten? Einerseits signalisieren die regelmäßigen Ausschüttungen stabile Cashflows für den Schuldendienst. Andererseits deutet die hohe Verzinsung auf ein erhöhtes Risikoprofil hin – das Unternehmen muss Anleger in einem angespannten Marktumfeld mit attraktiven Konditionen locken.
Gemeinschaftsaktie unter Druck
Während sich das Drama bei den Anleihen abspielt, zeigt auch die Stammaktie (RWT) Schwächezeichen. Aktuelle Handelsdaten weisen auf einen Kurs um 4,47 Euro hin – das bedeutet ein Minus von über 29% seit Jahresbeginn und befindet sich gefährlich nahe am 52-Wochen-Tief. Die Frage drängt sich auf: Steckt hinter den hohen Anleiherenditen eine grundlegende Schwäche des gesamten Unternehmens?
Die heutige Ex-Dividenden-Situation bei den Redwood Trust-Anleihen offenbart mehr als nur einen mechanischen Kursadjustment. Sie wirft ein Schlaglicht auf die Herausforderungen eines Unternehmens, das in turbulenten Zeiten um Kapital wirbt – zu einem hohen Preis.
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