Milliarden-Deal im Rücken, Skepsis an der Wall Street voraus. Wenn Realty Income am 6. Mai seine Quartalszahlen vorlegt, prallen zwei Welten aufeinander. Institutionelle Investoren stocken ihre Positionen massiv auf, während Analysten vor steigenden Schulden warnen.
Im Zentrum der Aufmerksamkeit steht eine neue Partnerschaft mit Apollo Global Management. Der Finanzinvestor plant eine Investition von einer Milliarde US-Dollar in ein Joint Venture und übernimmt knapp die Hälfte an einem Portfolio aus rund 500 Einzelhandelsimmobilien. Realty Income behält die Verwaltung der Objekte, die stabile Basismieten abwerfen.
Die Struktur liefert dem Immobilienkonzern kosteneffizientes Eigenkapital für weitere Zukäufe. Ratingagenturen werten die Mittel als permanentes Eigenkapital, was die Finanzierungskosten im Vergleich zur Ausgabe neuer Aktien senkt. Apollo sichert sich im Gegenzug eine gedeckelte Rendite von knapp sieben Prozent.
Analysten mahnen zur Vorsicht
Für das abgelaufene Quartal rechnet der Markt mit einem Gewinn von 1,10 Dollar je Aktie. Der Umsatz soll auf 1,5 Milliarden Dollar steigen.
Trotz dieses erwarteten Wachstums überwiegt bei den Banken die Zurückhaltung. Von 24 Analysten raten aktuell 17 zum Halten der Papiere. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei gut 66 Dollar.
Die Sorge der Experten konzentriert sich auf die Bilanz. Steigende Schulden und höhere Zinsaufwendungen könnten die Margen belasten, falls neue Zukäufe keine ausreichenden Renditen abwerfen.
Großinvestoren greifen zu
Institutionelle Anleger lassen sich von diesen Bedenken nicht abschrecken. Sie kontrollieren mittlerweile rund 71 Prozent der ausstehenden Aktien. Jüngste Pflichtmitteilungen zeigen deutliche Zukäufe im Vorfeld der Quartalszahlen. So baute beispielsweise World Investment Advisors seine Position um fast 69 Prozent aus.
An der Börse spiegelt sich dieses Vertrauen in einem soliden Aufwärtstrend wider. Die Aktie notiert aktuell bei 54,45 Euro und verzeichnet damit seit Jahresbeginn ein Plus von gut elf Prozent. Der Kurs bewegt sich komfortabel über der 200-Tage-Linie.
Unabhängig von den Quartalszahlen liefert das Unternehmen bei seiner Kernkompetenz pünktlich ab. Realty Income zahlt am 15. Mai seine 670. monatliche Dividende in Folge. Die beschlossene Ausschüttung liegt bei 0,2705 Dollar je Aktie. Am morgigen Mittwoch wird der Quartalsbericht nun den ersten handfesten Beweis liefern, ob die mehrgleisige Kapitalstrategie aus öffentlichen Anleihen und privaten Partnerschaften das erhoffte Gewinnmomentum erzeugt.
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