Die Real Estate Credit Investments Aktie zeigt sich in einer schwierigen Phase für den Immobiliensektor widerstandsfähig. Während der Nettoinventarwert (NAV) im Dezember leicht nachgab, stützt eine attraktive und gedeckte Dividende den Titel. Doch wie positioniert sich das Unternehmen im aktuellen Marktumfeld?
Leichter NAV-Rückgang im Dezember
Das Investmentvehikel veröffentlichte Ende Januar die Zahlen für Dezember 2025. Der Nettoinventarwert sank um 2,3 Pence auf 140,1 Pence. Dieser Rückgang ist hauptsächlich auf die Ausschüttung einer Dividende in Höhe von 3,0 Pence zurückzuführen. Zinserträge von 0,6 Pence und leicht positive Bewertungsanpassungen bei den Assets von 0,2 Pence milderten den Effekt ab.
Die Bewertungsanpassungen fielen gemischt aus: Das Studentenwohnheim-Portfolio in London belastete den NAV um 0,3 Pence, während deutsche Special Situations und ein Luxuswohnprojekt in Spanien jeweils 0,1 Pence beisteuerten. Insgesamt hält das Unternehmen 24 Investments im Wert von 279,7 Millionen Pfund. Die verfügbare Liquidität beträgt 28,2 Millionen Pfund bei einer Netto-Verschuldung von 28,8 %.
Attraktive Ausschüttung als Stabilitätsanker
Trotz des gesunkenen NAVs bleibt die Dividendenpolitik ein zentrales Merkmal. Real Estate Credit Investments schüttet eine annualisierte Dividende von 12 Pence aus, was einer Rendite von 9,7 % entspricht. Diese Ausschüttung soll vollständig durch die wiederkehrenden Nettozinserträge gedeckt sein. Eine zweite Dividende für das am 31. März 2026 endende Geschäftsjahr wurde bereits für den 2. Januar 2026 festgelegt.
Schwieriges Umfeld für den Immobiliensektor
Der breitere REIT-Sektor beendete das Jahr 2025 mit Verlusten. Im Dezember verzeichnete der Sektor eine Gesamtrendite von -1,48 %, für das Gesamtjahr 2025 belief sich der Verlust auf -3,57 %. Besonders die Segmente Infrastruktur und Büroimmobilien gerieten unter Druck, während Einkaufszentren und Einfamilienhäuser zulegten. Der durchschnittliche Abschlag der REITs auf ihren NAV vergrößerte sich von -14,84 % auf -17,49 %. Der Markt befindet sich in einer Konsolidierungsphase, die Grundlagen für eine mögliche Rückkehr von Kapital in reale Assets schaffen könnte, sobald die Zinsen sich stabilisieren.
Wichtige Kennzahlen im Überblick:
* Marktkapitalisierung: 271,6 Mio. £
* KGV: 12,11
* Dividendenrendite: 9,68 %
* Durchschnittlicher Beleihungsauslauf (LTV): 65,2 %
* NAV-Abschlag: 12,9 %
* Beta: 0,12
Die Aktie notiert mit einem Abschlag von 12,9 % auf den NAV, was über dem langfristigen Durchschnitt liegt. Das niedrige Beta von 0,12 deutet auf eine geringere Volatilität im Vergleich zum Gesamtmarkt hin. Die wesentlichen Risiken bleiben eine mögliche NAV-Verwässerung durch Ausschüttungen und die allgemeine Bewertungsentwicklung am Immobilienmarkt. Die starke Liquiditätsposition und Expertise in der Schuldenrestrukturierung werden dem Unternehmen jedoch zugestanden, um in diesem Umfeld zu navigieren.
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