Qualcomm schiebt gleich zwei Themen an, die auf den ersten Blick wenig miteinander zu tun haben: eine milliardenschwere Anleihe und eine Schlüsselrolle in SpaceXs geplantem Mobilfunknetz. Die Aktie schloss am Freitag bei 172,47 Dollar, ein Minus von 2,64 Prozent. Nachbörslich gab sie weiter nach.
SpaceX baut auf Qualcomm
Die Bank Stifel hebt in einer Analyse zu SpaceX einen Punkt hervor, der Qualcomm direkt betrifft. Der Chipkonzern wurde als Funkausrüster für das geplante Mobilfunknetz von SpaceX ausgewählt. Der Ausbau über zehntausende Standorte soll 2027 beginnen.
Stifel sieht darin einen Beleg dafür, dass ein eigenständiges Mobilfunknetz glaubwürdiger wird. Zudem stärke es die Verhandlungsposition von SpaceX gegenüber etablierten Netzbetreibern. Für Qualcomm öffnet sich damit ein Absatzfeld außerhalb des Smartphone-Geschäfts, das die Abhängigkeit von wenigen Großkunden verringern könnte.
Vier Milliarden Dollar frisches Fremdkapital
Parallel dazu hat Qualcomm unbesicherte Anleihen im Volumen von vier Milliarden Dollar vereinbart. Sie verteilen sich auf fünf Tranchen mit Laufzeiten von 2028 bis 2036. Die Kupons reichen von 5,000 bis 5,800 Prozent. Die größte Tranche über eine Milliarde Dollar läuft bis 2031 und trägt 5,350 Prozent.
Die Papiere stehen im Rang gleichauf mit der übrigen vorrangigen Verschuldung. Die erste Zinszahlung ist für den 20. Mai 2027 vorgesehen. Als Konsortialbanken fungieren BNP Paribas, BofA Securities, Deutsche Bank, J.P. Morgan und Morgan Stanley. Die Gesamtverschuldung lag zuletzt bei rund 16 Milliarden Dollar, was bei einer Marktkapitalisierung von etwa 185 Milliarden Dollar moderat wirkt.
Analysten bleiben gespalten
Die jüngsten Quartalszahlen fielen solide aus. Der Umsatz übertraf mit 10,44 Milliarden Dollar die Erwartungen, der bereinigte Gewinn je Aktie lag mit 2,17 Dollar im Konsens. Beim Ausblick auf das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 liegt die Umsatzprognose rund fünf Prozent über den Erwartungen.
Die Einschätzungen gehen dennoch weit auseinander. Susquehanna bleibt bei „Neutral“ und senkte das Kursziel auf 165 Dollar, weil margenschwächere KI-Rechenzentrumsumsätze auf die Profitabilität drücken könnten. Piper Sandler sieht 190 Dollar. Baird kürzte das Ziel auf 320 Dollar, bleibt aber bei „Outperform“ und verweist auf die breitere Aufstellung. Freedom Broker stufte auf „Hold“ ab, ebenfalls wegen Margendruck.
Die Spanne von 165 bis 320 Dollar zeigt, wie unterschiedlich der Markt den Umbau zu neuen Wachstumsfeldern bewertet. Die Lizenzverträge mit Apple und Huawei sichern das Lizenzgeschäft nach den vorliegenden Informationen bis zum Geschäftsjahr 2030. Der SpaceX-Ausbau ab 2027 liefert den nächsten konkreten Prüfstein für die Diversifizierung.
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