Die Aktie des Windparkbetreibers dreht nach drei Monaten Talfahrt ins Plus. Der Auslöser sind Neunmonatszahlen, die operativ stark ausfallen. Offen bleibt der Investorenprozess, der den Kurs seit August belastet.
Starker Ertrag, schwächere Prognose
PNE steigerte den Umsatz in den ersten neun Monaten um knapp sechs Prozent auf 150,7 Millionen Euro. Das normalisierte Ebitda sprang von 26,6 auf 45,4 Millionen Euro. Treiber waren Projektverkäufe in Deutschland, Polen und Frankreich sowie bessere Erträge der eigenen Parks dank höherer Windausbeute und gestiegener Preise.
Die Prognose für 2026 hatte das Unternehmen bereits im Oktober gesenkt. Es erwartet nun ein normalisiertes Ebitda von 65 bis 80 Millionen Euro. Einzelne Projektverkäufe rutschen ins Jahr 2027, Transaktionen dauern länger, manche Genehmigungen verzögern sich. Zudem behält PNE einige Windparks, die ursprünglich zum Verkauf standen, im eigenen Bestand.
Konzernchef Heiko Wuttke betont, die verschobenen Projekte seien nicht verloren. Selbst auf dem gesenkten Niveau zähle das Ebitda 2026 zu den besten Ergebnissen der vergangenen zehn Jahre.
Bilanz und Bauaktivität
Die Schattenseite zeigt sich in der Projektentwicklung. Deren Ebitda fiel von 22,3 auf 5,7 Millionen Euro, weil weniger gebaut wurde. Zuletzt war nur ein eigener Windpark in Deutschland im Bau. Wuttke spricht von einem zyklischen Tief und kündigt für das vierte Quartal zwei bis drei Baustarts an, für 2027 einen deutlicheren Anstieg.
Die Eigenkapitalquote liegt bei 12,1 Prozent, die Nettoverschuldung bei 631 Millionen Euro. Der Großteil der Bankverbindlichkeiten ist laut Finanzchef Dirk Simons Projektfinanzierung ohne Rückgriff auf den Konzern. Stärken will er die Quote vor allem über positive Nettoergebnisse, nicht über einen neuen Investor. Das Finanzergebnis belastete zudem ein nicht zahlungswirksamer Bewertungseffekt von rund 5,6 Millionen Euro.
Investorensuche ohne Ergebnis
Der Verkaufsprozess läuft nach Unternehmensangaben mit mehreren Interessenten weiter, der Ausgang ist offen. Details zum Zeitplan nannte das Management nicht. Ein Verkauf von 100 Prozent wäre aus Sicht des CEO die einfachste Lösung, festgelegt ist aber nichts.
Am Markt legte die Aktie zeitweise um 6,6 Prozent auf 5,28 Euro zu und gehörte damit zu den Top-Werten im SDax. Seit Jahresbeginn steht dennoch ein Minus von rund 48 Prozent zu Buche. Seit August hatte der Kurs zwischenzeitlich bis zu 53 Prozent verloren, nach Spekulationen über eine schwierige Käufersuche und der Gewinnwarnung.
Der nächste Termin steht fest: Auf dem Eigenkapitalforum in Frankfurt am 23. November könnte das Management erneut Stellung nehmen. Den Geschäftsbericht 2026 legt PNE am 24. März 2027 vor.
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