Pfizer hat auf der J.P. Morgan Healthcare Conference seine Expansionspläne im Milliardenmarkt Adipositas präsentiert. Doch statt Begeisterung folgte ein Kursrutsch: Die Marktkapitalisierung des Pharmakonzerns schrumpfte im vergangenen Monat um über 7 Milliarden Dollar. Der Grund: Die Prognose für 2026 verfehlte die Erwartungen der Analysten deutlich.
Schwache Guidance belastet
Pfizer rechnet für 2026 mit COVID-19-Umsätzen von rund 5 Milliarden Dollar – ein Wert, der zwar eine Stabilisierung auf endemischem Niveau signalisiert, aber keine Wachstumsimpulse liefert. Die vorgelegten Umsatz- und Gewinnprognosen blieben hinter den Konsensschätzungen zurück. Verschärft wird die Situation durch den bevorstehenden Patentabsturz: Produkte, die 2026 und 2027 ihren Patentschutz verlieren, erwirtschafteten 2024 noch 21,4 Milliarden Dollar. Blockbuster wie Eliquis und Ibrance fallen weg – eine Lücke, die erst einmal geschlossen werden muss.
10 Milliarden Dollar für Adipositas
CEO Albert Bourla setzt auf die im November 2025 erworbene Firma Metsera, um das Unternehmen neu zu positionieren. Die Strategie:
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- Start von 10 Phase-III-Studien bereits 2026 für das GLP-1-Kandidaten MET097
- Markteinführung der neuen Abnehm-Medikamente bis 2028 angepeilt
- Zielmarkt mit prognostiziertem Volumen von 150 Milliarden Dollar bis 2030
Bourla verglich das Potenzial der Adipositas-Pipeline mit dem historischen Viagra-Launch – ein Verweis auf die erhofften Milliardenumsätze.
Onkologie liefert positive Daten
Parallel dazu zeigt die Onkologie-Sparte Fortschritte. Die BREAKWATER-Studie zu Braftovi bei metastasiertem Darmkrebs lieferte am 10. Januar ermutigende Ergebnisse zur Tumorverkleinerung. Zudem wurde eine neue Lungenkrebskombination in ein globales Phase-2/3-Programm überführt. Diese klinischen Erfolge können den aktuellen Bewertungsdruck jedoch nicht kompensieren.
Institutionelle Investoren wie Janney Capital Management und Nordea Investment Management bauen ihre Positionen aus – ein Zeichen dafür, dass langfristig orientierte Anleger auf die Umsetzung der Wachstumsstrategie setzen. Entscheidend wird, ob Pfizer die 10 geplanten Adipositas-Studien zügig durch die Zulassung bringt, bevor die Patentausfälle ab 2026 die Bilanz belasten.
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