Die On Holding Aktie zeigt sich nach einer Woche mit widersprüchlichen Analystensignalen weiterhin volatil. Während Goldman Sachs erst vor wenigen Tagen ein deutliches Kauf-Votum abgab, hat nun KeyBanc Capital Markets sein Kursziel für den Laufschuhhersteller gesenkt. Diese Divergenz unterstreicht die Unsicherheit, wie das hoch bewertete Wachstumsunternehmen im aktuellen Marktumfeld einzuschätzen ist.
Widersprüchliche Signale von der Wall Street
Das Analysehaus KeyBanc passte seine Bewertung am 23. Januar an und senkte das Kursziel auf 58 US-Dollar. Diese vorsichtigere Haltung steht im Kontrast zu den optimistischen Stimmen der Vorwoche. Goldman Sachs hatte die Aktie am 19. Januar auf „Buy“ hochgestuft. Die Schweizer Großbank UBS bekräftigte ebenfalls ihre Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 85 US-Dollar.
Die kumulierten Analystenaktionen der letzten Handelstage zeigen das uneinheitliche Bild:
* KeyBanc (23.01.): Kursziel auf 58 USD gesenkt.
* Goldman Sachs (19.01.): Upgrade auf „Buy“.
* UBS (13.01.): „Buy“-Rating mit 85 USD Kursziel bestätigt.
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Dieses Tauziehen der Experten dürfte maßgeblich zur anhaltenden Volatilität des Titels beigetragen haben.
Hohe Bewertung lässt wenig Spielraum
Die Zurückhaltung von KeyBanc ist vor dem Hintergrund der sportlichen Bewertung von On Holding zu sehen. Das Unternehmen wird mit einem geschätzten KGV von rund 66,8 für 2025 weiterhin als reines Wachstumspapier gehandelt. Ein solcher Multiplikator lässt wenig Raum für operative Enttäuschungen. Die Konsolidierung der Aktie in der vergangenen Woche spiegelt eine gewisse Abwartehaltung wider. Marktbeobachter deuten die Kurszielsenkung als Hinweis darauf, dass Investoren zunehmend Beweise für die Nachhaltigkeit des Wachstums – insbesondere in einem möglicherweise schwierigeren makroökonomischen Umfeld 2026 – einfordern.
Der nächste fundamentale Prüfstein steht am 12. März 2026 an. Dann werden die Quartalszahlen für Q4 2025 erwartet, zu denen Analysten im Schnitt mit einem Gewinn je Aktie von etwa 0,20 CHF rechnen. Die Entwicklung der Aktie bis dahin wird stark von der allgemeinen Stimmung im Konsumgütersektor und weiteren Analystenkommentaren abhängen. Welche der beiden Lager – die Optimisten um Goldman oder die Vorsichtigen um KeyBanc – recht behalten, wird sich maßgeblich an den im März veröffentlichten Unternehmensaussichten entscheiden.
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