Ein turbulentes Übergangsjahr liegt hinter dem Energiekonzern. Nach der vollständigen Abkehr von russischem Gas und operativen Hürden rückt nun die neue Chemie-Allianz in den Vordergrund. Das Analysehaus Berenberg honoriert die Fortschritte beim Konzernumbau und schraubt die Gewinnerwartungen für die kommenden Jahre spürbar nach oben.
Schwieriges Fahrwasser im Upstream-Geschäft
Am gestrigen Donnerstag legte das Unternehmen seinen kombinierten Geschäftsbericht für 2025 vor. Die Zahlen offenbarten ein anspruchsvolles Schlussquartal, das von niedrigeren Marktpreisen, einer rückläufigen Produktion und zusätzlichen Wertminderungen geprägt war. Auch die Volatilität der Spotmarktpreise, über die der Konzern nach dem Ausstieg aus den Gazprom-Verträgen nun sein Gas beschafft, drückte auf die Margen.
Die Experten von Berenberg blicken allerdings bereits über diese operativen Hürden hinaus. Sie hoben ihre Gewinnprognosen für die Jahre 2026 bis 2028 an und fixierten das Kursziel auf 56,00 Euro. Interessant dabei: Die Aktie notierte an der Wiener Börse zuletzt mit gut 62 Euro bereits über dieser Zielmarke. Die positive Reaktion der Analysten stützt sich primär auf die strategische Transformation.
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Chemie-Sparte als neuer Ertragsbringer
Im Zentrum des Interesses steht die erfolgreich abgeschlossene Fusion von Borouge, Borealis und NOVA Chemicals zur Borouge Group International (BGI). Der neu geschaffene Kunststoff-Gigant soll ab dem zweiten Quartal 2026 rund 140 Millionen Euro pro Quartal zum Konzernergebnis beisteuern.
Diese strukturelle Verschiebung verändert auch die Ausschüttungspolitik grundlegend. Ab 2026 koppelt das Management die Dividende primär an die BGI-Zahlungen sowie den operativen Cashflow. Für das abgelaufene Geschäftsjahr 2025 plant das Unternehmen noch eine klassische Ausschüttung von 4,40 Euro je Anteilsschein, die sich aus einer regulären Dividende von 3,15 Euro und einer Sonderzahlung von 1,25 Euro zusammensetzt.
Die kommenden Wochen liefern Marktteilnehmern weitere konkrete Datenpunkte zur operativen Entwicklung:
– 9. April 2026: Veröffentlichung des Trading Updates für das erste Quartal mit Details zu Produktionsmengen und Margen in allen Kernsegmenten.
– 27. Mai 2026: Ordentliche Hauptversammlung und finale Abstimmung über den aktuellen Dividendenvorschlag.
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