Nvidia steckt in einem goldenen Dilemma. Die Nachfrage nach seinen KI-Chips ist so gewaltig, dass der wichtigste Fertigungspartner TSMC schlicht nicht mitkommt — mit potenziell weitreichenden Folgen für die nächste Produktgeneration.
Laut einem Bericht der taiwanischen Wirtschaftspresse könnte Nvidia gezwungen sein, seine für 2028 geplante Feynman-Plattform grundlegend neu zu konzipieren. Der Hintergrund: TSMCs hochmoderne 2-Nanometer-Fertigungskapazitäten sind bereits vollständig ausgebucht — und das mindestens bis 2028. KI-Schwergewichte wie Meta reißen sich mit Nvidia um jeden verfügbaren Fertigungsslot. Erschwerend kommt hinzu, dass TSMC angesichts der strukturellen Kapazitätsengpässe Preiserhöhungen signalisiert.
Feynman in der Warteschleife
Feynman ist Nvidias nächste Chip-Plattform nach der für dieses Jahr anlaufenden Vera-Rubin-Generation. Ein Redesign würde den Zeitplan unter Druck setzen — und das zu einem Moment, in dem die Konkurrenz schläft. Noch liefert Nvidia die Benchmark-Chips für KI-Rechenzentren weltweit. Doch je länger sich Feynman verzögert, desto mehr Zeit gewinnen Wettbewerber.
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Der unsichtbare Gewinner im Hintergrund
Während Nvidia mit Kapazitätsproblemen kämpft, rückt ein kleinerer Profiteur des KI-Booms in den Fokus: Innodata. Das Unternehmen bereitet Trainingsdaten für KI-Modelle auf — eine Arbeit, auf die laut Branchenbeobachtern rund 80 Prozent der gesamten KI-Entwicklungszeit entfällt. Mindestens fünf der sogenannten „Magnificent Seven“ sollen bereits Kunde sein. Von 2019 bis 2025 vervierfachte sich der Jahresumsatz auf 251,7 Millionen Dollar, das bereinigte EBITDA stieg 2025 auf 57,9 Millionen Dollar — ein Plus von 68 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Für 2026 peilt das Management ein Umsatzwachstum von mindestens 35 Prozent an.
Dazu kommt eine weitere Entwicklung, die zeigt, wie tief KI-Logik inzwischen ins Geschäftsmodell von Tech-Unternehmen eindringt: Nvidia-Chef Jensen Huang soll erwägen, Entwickler künftig nicht mehr klassisch in Bargeld, sondern in KI-Tokens zu vergüten — jenen kleinsten Verarbeitungseinheiten, aus denen KI-Sprachmodelle ihre Berechnungen aufbauen. Auch OpenAI-Chef Sam Altman bringt Tokens als eine Art alternatives Grundeinkommen ins Spiel. Ob sich solche Konzepte durchsetzen, bleibt offen — als Signal für den Stellenwert, den KI-Rechenkapazität inzwischen als Währung genießt, taugen sie allemal.
Für Nvidia-Aktionäre bleibt die zentrale Frage, ob das Unternehmen die Fertigungsengpässe bei TSMC ohne spürbare Verzögerungen im Produktzyklus überbrücken kann. Die Vera-Rubin-Plattform soll noch in diesem Jahr anlaufen — wie reibungslos das gelingt, dürfte die nächste Richtungsentscheidung für den Kurs liefern.
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