Der dänische Pharmariese Novo Nordisk steht vor ungemütlichen Tagen. Kurz vor der anstehenden Hauptversammlung am Donnerstag verdauen Anleger eine drastische Prognosesenkung und massive Preisabschläge im US-Geschäft. Während das Management um den neuen CEO Mike Doustdar auf die langfristige Pipeline verweist, erzwingt der zunehmende Wettbewerb bei Abnehmpräparaten eine schmerzhafte Neuausrichtung.
Margendruck und Preisverfall
Verantwortlich für den jüngsten Kursrutsch von rund 17 Prozent in Kopenhagen ist ein enormer Preisdruck. Ein neues Abkommen mit der US-Regierung zwingt das Unternehmen, die Kosten für seine Kassenschlager Wegovy und Ozempic signifikant zu kappen – von über 1.000 US-Dollar auf nur noch 350 US-Dollar pro Monat. Parallel dazu enden die Exklusivrechte in wichtigen Märkten wie China, Brasilien und Kanada.
Das Resultat ist eine bittere Prognose für 2026: Das bereinigte Umsatzwachstum soll währungsbereinigt auf minus 5 bis minus 13 Prozent abrutschen. Diese Zahlen verfehlten die Erwartungen der Wall Street deutlich. Seit Jahresbeginn summiert sich der Verlust der Papiere damit bereits auf über 28 Prozent.
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Fokus auf Kapitalrückflüsse
Auf der Hauptversammlung am 26. März muss das Führungsteam nun erklären, wie es die Profitabilität in diesem hart umkämpften Umfeld verteidigen will. Um die Aktionäre bei Laune zu halten, setzt Novo Nordisk auf direkte Kapitalrückflüsse. Das laufende Aktienrückkaufprogramm im Volumen von bis zu 15 Milliarden Dänischen Kronen läuft weiter, benötigt für die Zeit nach März jedoch eine frische Absegnung durch die Anteilseigner.
Ein weiteres Trostpflaster ist die leicht um 2,6 Prozent angehobene Dividende von 7,95 Kronen je Aktie. Der Ex-Tag hierfür fällt auf den kommenden Montag, den 30. März.
Pipeline als Anker
Langfristig ruhen die Hoffnungen auf neuen medizinischen Durchbrüchen. Die Führungsriege setzt große Erwartungen in die Markteinführung der Kombinationstherapie CagriSema sowie das Hämophilie-Medikament Mim8. Zudem stehen wichtige Phase-3-Studiendaten für weitere Therapien an. Das Treffen am Donnerstag im Kopenhagener Bella Center bietet dem Management die zwingend nötige Bühne, um Investoren von diesem Ausweg aus der aktuellen Wachstumsdelle zu überzeugen.
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