Nel ASA hat für das zweite Quartal 2026 einen deutlich höheren Auftragseingang von 230 Millionen norwegischen Kronen gemeldet. Gleichzeitig sank der Umsatz aus Kundenverträgen um 12 Prozent auf 153 Millionen Kronen, das EBITDA blieb mit minus 155 Millionen Kronen tief negativ. Die Zahlen zeigen, wie weit der norwegische Wasserstoff-Ausrüster noch von einer profitablen Auftragsabwicklung entfernt ist.
Auftragseingang wächst, Umsatz schrumpft
Der Anstieg des Auftragseingangs klingt zunächst nach einer Trendwende. Doch der Rückgang der Vertragsumsätze relativiert das Bild: Nel nimmt zwar mehr Bestellungen auf, wandelt sie aber langsamer in tatsächliche Erlöse um.
Die Differenz zwischen Auftragseingang und Umsatzentwicklung verweist auf ein zentrales Problem des Unternehmens seit Monaten – die Umsetzung des Backlogs in verlässliche Zahlungsströme gelingt bislang nicht im nötigen Tempo. Die negative EBITDA-Marge unterstreicht, dass Nel auch bei steigenden Bestellungen operativ noch weit vom Break-even entfernt ist.
An der Börse zeigt sich diese Unsicherheit im Kursverlauf. Die Aktie schloss am Freitag bei 0,1960 Euro, ein Plus von 1,8 Prozent auf Tagessicht. Auf Sicht von 30 Tagen steht dennoch ein Minus von 0,9 Prozent zu Buche, und zum 52-Wochen-Hoch von 0,3655 Euro vom 25. Mai fehlen der Aktie 46 Prozent.
Der Titel bewegt sich damit weiterhin deutlich unter seinen Höchstständen des laufenden Jahres, während die Nähe zum 52-Wochen-Tief von 0,1731 Euro zeigt, wie begrenzt der Spielraum nach unten aktuell noch erscheint.
Blick auf die kommenden Termine
Anleger richten den Fokus nun auf die nächsten Berichtstermine. Nel hat seinen Finanzkalender für die kommenden Quartale veröffentlicht: Der Q3-Bericht 2026 ist für den 21. Oktober 2026 angesetzt, der Q4-Bericht 2026 folgt am 18. Februar 2027. Diese Termine liefern die nächsten belastbaren Datenpunkte darüber, ob sich der gestiegene Auftragseingang tatsächlich in einer Verbesserung der Umsatz- und Ergebnislage niederschlägt.
Bis dahin bleibt die fundamentale Ausgangslage angespannt. Der Rückgang der Vertragsumsätze bei gleichzeitig anhaltend negativem operativem Ergebnis lässt wenig Raum für kurzfristigen Optimismus.
Die eigentliche Bewährungsprobe für Nel liegt somit nicht im Auftragseingang selbst, sondern in der Frage, wie schnell und zu welchen Konditionen sich dieser Bestand in real verbuchte Umsätze und eine verbesserte Marge übersetzen lässt.
Erst der Q3-Bericht im Oktober dürfte zeigen, ob die jüngste Belebung bei den Bestellungen tragfähig ist oder ob die Diskrepanz zwischen Auftragseingang und Umsatzentwicklung sich fortsetzt.
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