Innerhalb weniger Handelstage hat Nebius eine bemerkenswerte Erholung hingelegt. Vom Wochentief bei rund 90 Dollar kletterte die Aktie bis Donnerstag auf über 108 Dollar — ein Plus von etwa 21 Prozent in nur wenigen Sitzungen. Dahinter stecken drei Entwicklungen aus dem März, die das Bild für das Unternehmen grundlegend verändert haben.
Drei Katalysatoren für den März-Anstieg
Den stärksten Impuls lieferte das Engagement von Nvidia. Der Chiphersteller kündigte eine Investition von zwei Milliarden Dollar in Nebius an — bemerkenswert auch deshalb, weil Nvidia bereits eine mehr als zwölfprozentige Beteiligung am Nebius-Konkurrenten CoreWeave hält. Die Investition soll die Implementierung von über fünf Gigawatt an Nvidia-Systemen in den nächsten fünf Jahren ermöglichen.
Kurz darauf folgte ein Vertrag mit Meta über bis zu 27 Milliarden Dollar für KI-Infrastruktur — aufgeteilt in zwölf Milliarden Dollar dedizierter Kapazität und bis zu 15 Milliarden Dollar zusätzlich abrufbarer Rechenleistung. Zusammen mit dem bereits bekannten Microsoft-Vertrag summiert sich der potenzielle Auftragsbestand auf über 46 Milliarden Dollar.
Als dritten Treiber nannte Nebius Pläne für ein 310-Megawatt-Rechenzentrum im finnischen Lappeenranta, das 2027 in Betrieb gehen soll und zu Europas größten KI-Compute-Anlagen zählen würde.
Insgesamt stieg die Aktie im März um 13,8 Prozent, wie Daten von S&P Global Market Intelligence zeigen.
Kapital gesichert, Wachstum geplant
Am 23. März schloss Nebius eine Wandelanleihe-Emission mit einem Bruttoerlös von rund 4,34 Milliarden Dollar ab. Die Mittel sind für den Bau von Rechenzentren, die Expansion des KI-Cloud-Geschäfts und den Kauf von GPUs vorgesehen. Zusammen mit der Nvidia-Investition sind die Kapitalanforderungen für 2026 damit weitgehend gedeckt.
Allerdings senkte Northland sein Kursziel für Nebius — hauptsächlich wegen der erwarteten Verwässerung durch die 4,3 Milliarden Dollar schwere Wandelanleihe.
Das operative Wachstum ist unterdessen beeindruckend: Im vierten Quartal 2025 stieg der Umsatz des KI-Kerngeschäfts um 802 Prozent im Jahresvergleich auf 228 Millionen Dollar. Bis Ende 2026 peilt das Unternehmen eine annualisierte Umsatzrate von sieben bis neun Milliarden Dollar an, ausgehend von 1,25 Milliarden Dollar zum Jahresende 2025. Die Zahl der Rechenzentrumsstandorte soll im gleichen Zeitraum von sieben auf 16 steigen.
Bewertungsfrage bleibt offen
Analysten vergeben im Schnitt ein Kursziel von 164,40 Dollar bei einer Kaufempfehlung. Die Bandbreite der Schätzungen zum fairen Wert reicht jedoch von 45,62 bis 591,83 Dollar — ein Hinweis darauf, wie unterschiedlich Marktbeobachter das Risiko-Rendite-Profil des Unternehmens einschätzen. Die Aktie hat in den vergangenen 52 Wochen zwischen 18,31 und 141,10 Dollar gehandelt, was die hohe Volatilität des Titels unterstreicht.
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