Münchener Rück setzt den Aktienrückkauf fort, während die Analystenurteile unterschiedliche Bewertungsspielräume erkennen lassen. Die am Freitag gemeldeten Käufe dokumentieren die weitere Umsetzung des Programms. Ein einheitliches Kaufsignal ergibt sich daraus nicht: Einer Herabstufung durch BNP Paribas Exane steht eine weiterhin positive Einschätzung von Barclays gegenüber.
Rückkaufprogramm wird weiter umgesetzt
Vom 21. bis einschließlich 29. Oktober kaufte Münchener Rück insgesamt 97.500 eigene Aktien zurück. Die Meldung vom Freitag bestätigt damit weitere Käufe innerhalb des laufenden Programms.
Seit dessen Beginn am 14. Mai wurden bis einschließlich 29. Oktober insgesamt 3.189.311 Aktien zurückgekauft. Für Anleger ist dabei die Unterscheidung wichtig: Gemeldet wurde die Umsetzung des bestehenden Programms, nicht der Start einer zusätzlichen Kapitalmaßnahme.
Der Rückkauf bildet damit einen konkreten Bestandteil der Einordnung. Ob die Aktie darüber hinaus attraktiv bewertet ist, beantworten die jüngsten Analystenentscheidungen allerdings unterschiedlich.
Analysten setzen unterschiedliche Akzente
Medienberichten zufolge stufte BNP Paribas Exane Münchener Rück am 26. Oktober von „Outperform“ auf „Neutral“ herab. Das Kursziel blieb bei 580 €. Die zurückhaltendere Einstufung ging somit nicht mit einer Senkung der Zielmarke einher.
Die Entscheidung betrifft damit vor allem das Anlageurteil. Sie ist von der operativen Entwicklung und der fortgesetzten Umsetzung des Rückkaufs zu unterscheiden.
Barclays hatte Medienberichten zufolge vor rund zwei Wochen das Kursziel von 593 € auf 594 € angehoben und die Einstufung „Overweight“ bestätigt. Die beiden Häuser kamen damit zu unterschiedlichen Empfehlungen, obwohl keines der genannten Kursziele gesenkt wurde.
Endgültige Zahlen als nächster Prüfpunkt
Operativ hatte Münchener Rück vor gut einer Woche einen vorläufigen Quartalsgewinn von rund 1,7 Mrd. € gemeldet. Das Neunmonatsergebnis erreichte 5,7 Mrd. €. Als Gründe nannte das Unternehmen die operative Entwicklung in allen Segmenten sowie unterdurchschnittliche Großschäden im Schaden-/Unfall-Rückversicherungsgeschäft.
Hinzu kam ein starkes Kapitalanlageergebnis. Die Ergebnisentwicklung beruhte nach Unternehmensangaben somit auf mehreren Faktoren und nicht allein auf einer günstigen Großschadenbelastung.
Im Zuge der bereits gemeldeten Prognoseanhebung erhöhte Münchener Rück das Nettogewinnziel für 2026 von 6,3 Mrd. € auf 6,6 Mrd. €.
Die Veröffentlichung der endgültigen Ergebnisse für Q3 2026 ist für den 12. November angekündigt. Dieser Termin ist der nächste konkrete Prüfpunkt für die vorläufigen Geschäftszahlen. Bis dahin stehen der fortgesetzte Rückkauf und die verbesserte Gewinnerwartung einer uneinheitlichen Bewertung durch die genannten Analysten gegenüber.
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