Rekordumsatz, KI-Wachstum auf dem Niveau eines Raketenantrieb — und trotzdem dreht die Aktie nach den Quartalszahlen ins Minus. Was auf den ersten Blick widersprüchlich wirkt, erzählt bei genauerem Hinsehen eine schlüssige Geschichte.
Was die Zahlen wirklich zeigen
Im dritten Quartal des laufenden Geschäftsjahres erzielte Microsoft einen Umsatz von 82,9 Milliarden Dollar — ein Plus von 18 Prozent gegenüber dem Vorjahr und deutlich über den Analystenerwartungen von rund 81,4 Milliarden Dollar. Der Betriebsgewinn kletterte um 20 Prozent auf 38,4 Milliarden Dollar, der Nettogewinn legte sogar um 23 Prozent auf 31,8 Milliarden Dollar zu.
Besonders auffällig: Der jährliche KI-Umsatz hat sich auf 37 Milliarden Dollar mehr als verdoppelt — ein Wachstum von 123 Prozent gegenüber 2025. Das Cloud-Segment zog mit einem Umsatzanstieg von 29 Prozent auf 54,5 Milliarden Dollar kräftig mit, angeführt von Azure.
Doch diese Stärke hat ihren Preis. Die geplanten Investitionsausgaben für das Gesamtjahr wurden von ursprünglich rund 154 Milliarden auf nunmehr 190 Milliarden Dollar nach oben korrigiert. Allein 25 Milliarden Dollar davon entfallen auf gestiegene Komponentenpreise. Das drückt spürbar auf den freien Cashflow.
Wo Schwachstellen sichtbar werden
Nicht alle Geschäftsbereiche ziehen mit. Windows-Lizenzen verloren zwei Prozent, der Xbox-Bereich sogar fünf Prozent. Zwei ehemals verlässliche Einnahmequellen schrumpfen, während das Unternehmen gleichzeitig Milliarden in KI-Infrastruktur pumpt.
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Microsoft 365 Copilot kommt indes auf 20 Millionen zahlende Nutzer — nach 15 Millionen im Vorquartal. Das Wachstum ist real und schnell. Doch Anleger wägen ab: Wie lange reicht das KI-Momentum, um die explodierenden Investitionskosten zu rechtfertigen?
Charttechnik gibt keinen Rückenwind
Auch der Chart bietet wenig Beruhigung. Die Aktie notiert mit rund 408 Dollar zwar knapp über dem 50-Tage-Durchschnitt bei etwa 395,75 Dollar — ein kleiner technischer Halt. Gleichzeitig liegt der Kurs aber weit unter dem 200-Tage-Durchschnitt bei knapp 469 Dollar, was mittelfristig auf anhaltenden Gegenwind hindeutet.
Die 400-Dollar-Marke gilt als entscheidende Unterstützung. Hält sie, bleibt ein Anstieg in Richtung 450 Dollar möglich. Rutscht der Kurs darunter und verliert auch den 50-Tage-Durchschnitt als Halt, könnten weitere Abgaben bis in den Bereich von 350 Dollar folgen. Dass der Kurs nach Bekanntgabe der starken Quartalszahlen zunächst anzog, dann aber ins Minus drehte, spricht für eine zunehmend kritische Haltung der Marktteilnehmer gegenüber den steigenden Kosten — unabhängig davon, wie gut die operativen Kennzahlen ausfallen.
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