Vor gut einem Monat war Micron der Star der KI-Rally, kurz vor der Billionen-Dollar-Marke. Jetzt notiert die Aktie bei 648,40 Euro – 41,26 Prozent unter dem Rekordhoch vom 25. Juni. Zwischen Rausch und Ausverkauf liegen bei Micron derzeit nur wenige Wochen.
Allein die vergangenen 30 Tage kosteten Anleger 36,04 Prozent. Ein Großteil davon ging binnen einer einzigen Handelswoche verloren, in der die Aktie um 25,45 Prozent einbrach. Für ein Papier, das noch vor Wochen als sicherster Gewinner der KI-Infrastruktur galt, ist das ein harter Stimmungswechsel.
Vom Billionen-Dollar-Kandidaten zum Korrekturfall
Zoomt man heraus, wirkt die Geschichte völlig anders. Auf Jahressicht steht Micron immer noch 545,43 Prozent im Plus, seit Jahresbeginn 157,20 Prozent. Die Marktkapitalisierung liegt bei 892,78 Milliarden Euro. Micron hat einen der schnellsten Aufstiege in Richtung Billionenbewertung überhaupt hinter sich, getrieben von der Nachfrage nach Hochleistungsspeicher für KI-Beschleuniger.
Der Chart erzählt inzwischen zwei Geschichten gleichzeitig. Kurzfristig ist der Trend gebrochen: Der Kurs liegt 23,70 Prozent unter dem 50-Tage-Durchschnitt. Mittelfristig bleibt er intakt: Micron notiert weiterhin 43,39 Prozent über dem 200-Tage-Durchschnitt.
Das ist keine Randnotiz. Es zeigt, dass der mittelfristige Aufwärtstrend hält, während die kurzfristige Dynamik gekippt ist. Der RSI von 35,6 nähert sich der überverkauften Zone, bestätigt sie aber noch nicht. Eine annualisierte Volatilität von 103,64 Prozent zeigt, wie heftig die Stimmung derzeit in beide Richtungen ausschlägt.
Warum die Speicher-Story noch nicht auserzählt ist
Hier wird es interessant. Micron soll seine gesamte Produktion von Hochleistungsspeicher (HBM) bis 2027 bereits über langfristige Verträge verkauft haben. HBM4 läuft inzwischen in Serienproduktion für Nvidias Vera-Rubin-Plattform, während der Mangel die DRAM-Preise kräftig nach oben treibt.
Für 2026 gilt die gesamte HBM-Kapazität als ausverkauft. Kunden sichern sich Lieferverträge mit Laufzeiten von drei bis fünf Jahren – ein struktureller Bruch mit dem alten Branchenmuster quartalsweiser Preisverhandlungen.
Genau das ist der Kern der Bullen-These: Speicher war historisch ein brutales Boom-Bust-Geschäft. Wenn langfristige Verträge diese Zyklik wirklich dämpfen, könnte der Markt bereit sein, auch durch eine Korrektur hindurch eine Prämie zu zahlen.
Entlastung von der Angebotsseite ist nicht in Sicht. Die neue Fab in Idaho liefert relevante Mengen erst ab der zweiten Jahreshälfte 2027. Die Übernahme der Tongluo-Fabrik in Taiwan trägt vor demselben Zeitraum ebenfalls nichts zur Wafer-Produktion bei. Neue Kapazität kann vor 2027 kaum entstehen. Genau diese Angebotsstarre erklärt, warum die Preise so stark laufen konnten. Ein Nachfrage-Einbruch bei KI-Investitionen ist damit die plausiblere Gefahr für die These als ein Speicher-Überangebot.
Alter Zyklus oder neue Realität?
Reicht die Vertragsbindung bis 2027 aus, um den nächsten Abwärtszyklus der Speicherbranche zu verhindern? Die Antwort ist offen, aber die Ausgangslage hat sich verändert. Historisch neigte der Speichermarkt zu heftigen Auf- und Abschwüngen mit Rückschlägen von deutlich über 30 Prozent binnen eines Jahres. Der aktuelle Kurssturz fügt sich nahtlos in dieses Muster ein.
Der Analysten-Konsens hält an seiner Einschätzung fest: Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 1.323,68 Euro, gut 104 Prozent über dem aktuellen Kurs. Die meisten Häuser gehen davon aus, dass der HBM-Lieferengpass das Geschäftsmodell von Micron dauerhaft neu bewertet hat – unabhängig davon, was die Durchschnittslinien im Chart nahelegen.
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