Bilderbuch-Quartal, und trotzdem fällt die Aktie. Was nach einem Widerspruch klingt, hat einen nachvollziehbaren Grund — und er betrifft nicht nur Micron.
Der Speicherchiphersteller meldete gestern nach Börsenschluss überraschend starke Ergebnisse für das abgelaufene Quartal und hob zugleich den Ausblick an. Analysten der Barclays Bank sprachen von einem „hervorragenden Quartal“, die Bank of America verwies auf anhaltend hohe Preise im Speichersegment. Heute Mittag Ortszeit notiert die Aktie dennoch rund fünf Prozent im Minus — nach einer Rally, die den Kurs innerhalb eines Jahres von unter 100 Dollar bis auf ein Allzeithoch von 471 Dollar getrieben hatte.
Investitionen als Stimmungskiller
Der entscheidende Dämpfer kommt von der Kostenseite. Micron plant im laufenden Geschäftsjahr Investitionsausgaben von mehr als 25 Milliarden Dollar — im Folgejahr sollen weitere zehn Milliarden hinzukommen. Das Muster ist bekannt: Alphabet und Amazon hatten zuletzt ebenfalls mit ähnlich ambitionierten Capex-Plänen für Unmut an den Märkten gesorgt.
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Erschwerend kommt hinzu, dass mehrere Analysten die Margenperspektive kritischer sehen. Die Bank of America stuft die aktuelle Bruttomarge als Scheitelpunkt ein, JPMorgan sieht kaum Spielraum für weitere rasante Verbesserungen. Und die Deutsche Bank zieht Parallelen zum Nvidia-Moment aus dem Jahr 2023 — verbunden mit dem Hinweis, dass die Sorge wächst, der Speicherzyklus könnte seinem Höhepunkt nähern.
Geopolitik als Zusatzbelastung
Hinzu kommt ein breites Marktumfeld, das heute ohnehin unter Druck steht. Eskalierte Angriffe auf Öl- und Gasinfrastruktur am Persischen Golf — darunter ein Angriff auf die LNG-Anlage Ras Laffan in Katar — treiben den Brent-Preis auf über 111 Dollar je Barrel. Die Folge: Inflationsängste sind zurück, Zinssenkungshoffnungen weichen weiter in die Ferne. Der S&P 500 verliert rund 0,7 Prozent, der Nasdaq gut 0,9 Prozent.
Micron trifft damit gleich zwei Gegenströmungen auf einmal: skeptische Blicke auf die eigene Investitionsstrategie und ein Marktumfeld, das Risikobereitschaft gerade nicht belohnt.
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