Die Rally der Halbleiter-Aktien zeigt erste Risse – ausgerechnet bei einem der bisherigen Top-Performer. Micron, der Speicherchip-Riese, steckt nach einer überraschenden Analysten-Herabstufung mitten in der Korrektur. Doch ist dies nur eine gesunde Atempause nach dem Mega-Rally oder der Beginn einer gefährlichen Trendwende?
Analysten schlagen Alarm
Der Auslöser für den jüngsten Rücksetzer kommt von New Street Research, die Micron von „Buy“ auf „Neutral“ zurückstuften. Die Begründung der Analysten lässt aufhorchen: Das Unternehmen handele bereits zu „Spitzenmultiples“. Selbst wenn die starke Nachfrage nach High-Bandwidth-Memory zu positiven Gewinnen führe, werde dies wahrscheinlich durch Multiple-Kompression zunichte gemacht. Die Folge könnte gedämpfte Kursperformance sein – trotz eines unveränderten Kursziels von 190 Dollar.
Branche unter Druck
Microns Probleme sind kein Einzelfall. Der gesamte Halbleitersektor ächzt unter den eskalierenden Handelskonflikten zwischen den USA und China. Diese geopolitischen Spannungen sorgen für Unsicherheit bei Chip-Unternehmen mit bedeutendem China-Engagement. Die Analysten von New Street Research zeigen sich hier deutlich vorsichtiger und bevorzugen Konkurrenten wie Taiwan Semiconductor, die vergleichbare KI-Exposure bei geringerem „De-Rating-Risiko“ böten.
Mega-Rally vor dem Aus?
Um die aktuelle Korrektur richtig einzuordnen, lohnt ein Blick auf die beeindruckende Vorgeschichte: Bevor der jüngste Rücksetzer einsetzte, hatte die Aktie in den vergangenen sechs Monaten satte 171,4% zugelegt – und damit den Technologiesektor deutlich outperformed. Diese Hausse fußte auf soliden Fundamentaldaten:
- Umsatzwachstum von 48,9% im Fiskaljahr 2025
- Gewinn je Aktie vervielfachte sich von 1,30 auf 8,29 Dollar
- Bruttomarge stieg von 23,7% auf 40,9%
Getrieben wurde dieses Wachstum von der explodierenden Nachfrage nach fortschrittlichen Speicherlösungen für KI, Rechenzentren und autonome Fahrzeuge.
Die große Frage bleibt: Handelt es sich bei der aktuellen Schwächephase um eine gesunde Konsolidierung nach dem astronomischen Aufstieg – oder sehen wir hier die ersten Anzeichen dafür, dass die KI-Euphorie im Halbleitermarkt ihren Höhepunkt erreicht hat?
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