Micron liefert neue Munition für den KI-Boom, aber die Aktie zeigt erste Risse. Der Speicherhersteller bemustert neue 256-GB-DDR5-Module für Server, die Rechenzentren schneller und sparsamer machen sollen. An der Börse trifft diese Produktstory auf Politikrisiken aus Südkorea und einen Kurs, der weit gelaufen ist.
Neuer Speicher für KI-Rechenzentren
Die neuen RDIMM-Module basieren auf Microns 1-Gamma-DRAM. Sie erreichen bis zu 9.200 MT/s und richten sich an Hochleistungsrechnen sowie KI-Inferenz in Rechenzentren.
Micron spricht von mehr als 40 Prozent mehr Leistung gegenüber aktuellen Produktionsmodulen. Ein einzelnes 256-GB-Modul soll dabei zwei 128-GB-Module ersetzen. Das ist wichtig, weil große Sprachmodelle immer mehr schnellen Arbeitsspeicher brauchen.
Beim Energiebedarf nennt Micron einen Rückgang von 19,4 auf 11,1 Watt je Kapazitätseinheit. Für Hyperscaler zählt das doppelt: weniger Stromkosten und weniger Hitze im Serverraum.
Politik belastet den Speicherhandel
In Frankfurt schloss die Aktie am Dienstag bei 652,90 Euro. Trotz des Rücksetzers liegt sie auf Wochensicht 15,03 Prozent vorn und seit Jahresanfang 142,71 Prozent.
Das ist kein ruhiger Aufwärtstrend mehr. Der RSI liegt bei 77,9, die annualisierte Monatsvolatilität bei 85,95 Prozent. Vom Rekordhoch fehlen nur 3,42 Prozent.
Belastend wirkte eine Debatte in Südkorea. Ein hochrangiger politischer Berater brachte eine Sondersteuer auf KI-Gewinne ins Spiel, um eine Bürgerdividende zu finanzieren. Das traf vor allem Speicherwerte wie Samsung und SK Hynix.
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Die Verkaufswelle griff schnell auf den globalen Chiphandel über. Der Roundhill Memory ETF verlor 11,8 Prozent, der iShares Semiconductor ETF gab 6,9 Prozent ab. Kein Wunder, dass auch Micron unter Druck geriet.
Rekordmargen treffen auf hohe Kosten
Fundamental bleibt die Lage stark. Im jüngsten Quartal stieg der Umsatz auf 23,86 Milliarden Dollar nach rund 8 Milliarden Dollar im Vorjahr. Die Bruttomarge erreichte 74,4 Prozent.
Treiber sind knappe High-Bandwidth-Memory-Produkte und dicht gepackte DDR5-Speicher. Genau dort sitzt Micron aktuell in einem Engpass, den KI-Kunden kaum umgehen können.
Die Kehrseite ist Kapitalhunger. Micron plant Investitionen von 25 Milliarden Dollar statt zuvor 20 Milliarden Dollar. Microsoft und Meta dürften zusammen mehr als 300 Milliarden Dollar in Infrastruktur stecken.
D.A. Davidson und Deutsche Bank bleiben bei ihren Kaufurteilen mit Kursziel 1.000 Dollar. Sie verweisen auf Microns Rolle als zentraler Anbieter im KI-Speicherengpass. Einige Gewinnschätzungen reichen bis 99,20 Dollar je Aktie.
Die Bewertung spiegelt diese Erwartungen bereits deutlich wider. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei rund 36. Mehr als 80 Prozent der Aktien liegen bei institutionellen Investoren, was den KI-Case weiter stützt.
Kurzfristig zählt nun die Balance aus Produktfortschritt und Bewertungsdruck. Wenn die neuen Module in größere Kundenprogramme münden, stärkt das die Margenstory. Hält die Debatte über Sondersteuern an, bleibt der Bewertungsaufschlag anfällig.
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