Microchip Technology hat heute die Emission von Wandelanleihen im Volumen von 600 Millionen Dollar angekündigt. Die Papiere mit Fälligkeit 2030 werden ausschließlich an qualifizierte institutionelle Investoren verkauft. Eine Aufstockungsoption über weitere 90 Millionen Dollar ist vorgesehen.
Die Halbleiter-Aktie reagierte im vorbörslichen Handel zunächst zurückhaltend mit einem Minus von 0,3 Prozent auf 75,78 Dollar. Doch was steckt hinter dieser Finanzierungsaktion?
Wandelanleihen mit strategischem Kalkül
Die Convertible Senior Notes werden halbjährlich verzinst. Bei einer Wandlung zahlt Microchip zunächst den Nennbetrag in bar aus. Für den darüber hinausgehenden Betrag kann das Unternehmen zwischen Bargeld, eigenen Aktien oder einer Kombination aus beidem wählen.
Ein Teil der Erlöse fließt in sogenannte Capped-Call-Transaktionen. Diese Absicherungsgeschäfte sollen die potenzielle Verwässerung für bestehende Aktionäre begrenzen. Der verbleibende Betrag dient der Ablösung von Schuldscheinen aus dem Commercial-Paper-Programm.
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Hedging-Aktivitäten könnten Kurs bewegen
Parallel zur Emission plant J. Wood Capital Advisors, Microchips Finanzberater für die Transaktion, den Erwerb von bis zu 25 Millionen Dollar an Aktien in privaten Verhandlungen. Zudem werden die Vertragspartner der Capped-Call-Geschäfte zur Absicherung ihrer Positionen Aktien kaufen oder Derivate eingehen.
Diese Aktivitäten könnten den Aktienkurs kurzfristig beeinflussen – sowohl nach oben als auch nach unten. Besonders während eventueller Wandlungsphasen ist mit erhöhter Handelsaktivität zu rechnen.
Die Anleihen sind nicht bei der US-Börsenaufsicht SEC registriert und dürfen nur unter Ausnahmeregelungen in den USA verkauft werden. Microchip hat in den vergangenen zwölf Monaten eine Rendite von 51 Prozent erzielt, kämpft jedoch aktuell mit fehlender Profitabilität. Immerhin: 18 Analysten haben ihre Gewinnschätzungen zuletzt nach oben korrigiert.
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