Erste Group Research hat den vereinbarten Packaging-Verkauf von Mayr-Melnhof am Dienstag positiv beurteilt, zugleich aber auf ein künftig schwächeres Profil wiederkehrender Erträge verwiesen. Die Analysten sehen in der Transaktion eine grundlegende Veränderung der Unternehmensstruktur.
Beteiligung statt Mehrheitskontrolle
Mayr-Melnhof hatte am Montag den Mehrheitsverkauf des Packaging-Geschäfts an eine neue Holding mit KPS Capital Partners vereinbart. Nach Vollzug soll KPS 70 % halten, Mayr-Melnhof behält 30 %. Der Unternehmenswert beträgt EUR 2,4 Mrd.
Der Abschluss wird vorbehaltlich erforderlicher Genehmigungen für das erste Halbjahr 2027 erwartet. Nach Vollzug plant Mayr-Melnhof unter Zustimmungsvorbehalt eine Sonderausschüttung von EUR 0,5 bis 0,6 Mrd.
Ergebnisbelastung im verbleibenden Geschäft
Das Trading Statement vom 5. November verdeutlicht die unterschiedliche Entwicklung der Geschäftsbereiche: Food & Premium Packaging sowie Pharma & Healthcare Packaging verbesserten ihre vergleichbaren EBITDA-Beiträge. Board & Paper verzeichnete dagegen einen Rückgang.
Für Q1–Q3 2026 meldete Mayr-Melnhof einen Konzernumsatz von EUR 2,77 Mrd. Das bereinigte EBITDA betrug EUR 259,1 Mio. Gestiegene Energie-, Transport- und Chemikalienkosten sowie Wartungsstillstände belasteten das Quartal.
MWB Research hatte am 5. November das Kursziel von EUR 96 auf EUR 90 gesenkt und die Kaufempfehlung bestätigt.
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