Lufthansa muss nach Einschätzung von AlphaValue trotz nachgebender Ölpreise mit höheren Treibstoffkosten rechnen. Das Analysehaus warnt heute vor einer zusätzlichen Belastung im Jahr 2027 gegenüber 2026. Der Grund liegt in der Erneuerung von Absicherungen: Werden diese zu den gegenwärtigen Preisen abgeschlossen, könnten die Gewinne aus den Sicherungsgeschäften gegenüber dem laufenden Jahr um die Hälfte sinken.
Damit rückt die zeitliche Wirkung der Treibstoffabsicherung in den Mittelpunkt. Fallende Ölpreise sprechen für eine Entlastung der Fluggesellschaften, sofern sie sich in deren tatsächlichen Einkaufskosten niederschlagen. Absicherungen und Lieferverträge verzögern diesen Effekt. Für Lufthansa verbindet AlphaValue seine vorsichtigere Kostenannahme deshalb mit der Erwartung einer geschäftlichen Stabilisierung.
Bessere Gewinnschätzung, unveränderte Skepsis
AlphaValue hebt die Prognose für den Gewinn je Aktie 2027 um 22,7 Prozent auf 0,95 Euro an. Grundlage der Überarbeitung sind die vor gut einer Woche veröffentlichten Quartalszahlen.
Die höhere Schätzung spricht aus Sicht des Hauses für eine Stabilisierung statt einer weiteren Verschlechterung. Die erwartete Entwicklung der Treibstoffkosten begrenzt allerdings den Optimismus. Entscheidend ist damit, wie viel von der Verbesserung nach den zusätzlichen Belastungen übrig bleibt.
An der Empfehlung „Verkaufen“ hält AlphaValue heute fest. Das unveränderte Kursziel für die kommenden sechs Monate beträgt 7,53 Euro. Die Lufthansa-Aktie gewinnt heute dagegen 3,3%.
Die gegensätzlichen Signale zeigen die zentrale Bewertungsfrage: Für die Aktie spricht die angehobene Gewinnerwartung, während AlphaValue wegen der erwarteten Treibstoffbelastung an seiner zurückhaltenden Bewertung festhält.
Jahresziel lässt wenig Spielraum
Für das laufende Jahr schätzt AlphaValue das bereinigte operative Ergebnis auf rund 1,72 Milliarden Euro. Damit liegt die Erwartung am unteren Ende der Lufthansa-Zielspanne von 1,7 bis 2,0 Milliarden Euro.
Der Abstand zum unteren Rand macht die Kostenentwicklung für die Zielerreichung besonders wichtig. Laut Wall Street Journal konnte Lufthansa die zusätzlichen Treibstoffbelastungen im zurückliegenden Quartal durch Einsparungen und höhere Erlöse ausgleichen.
Für 2026 senkt AlphaValue die Gewinnprognose je Aktie geringfügig von 0,88 auf 0,87 Euro. Die deutlichere Aufwärtsrevision betrifft somit erst das Folgejahr.
AlphaValues bessere Gewinnschätzung setzt auf Stabilisierung; die bestätigte Verkaufsempfehlung gewichtet dagegen das Risiko sinkender Absicherungsgewinne stärker. Wie tragfähig die Erholung wird, entscheidet sich damit auch daran, ob Lufthansa den Kostendruck weiterhin operativ ausgleichen kann.
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