Starke Nachfrage an der Börse, schrumpfende Auftragsbücher im Unternehmen — bei LPKF Laser & Electronics klaffen Realität und Stimmung weit auseinander. Eine beispiellose Kursrallye treibt die Bewertung nach oben. Das Fundament dieser Euphorie bildet jedoch keine offizielle Unternehmensmeldung, sondern ein viraler Blogbeitrag.
Innerhalb von nur 30 Tagen schoss der Aktienkurs um rund 110 Prozent in die Höhe. Mit Kursen um 14,10 Euro notiert das Papier weit über dem Dezember-Tief von 5,35 Euro. Den Auslöser für diesen Anstieg lieferte laut der Analysefirma Montega ein Beitrag auf einem Finanzblog. Dieser positionierte LPKF im Umfeld von KI-Rechenzentren und zog internationale Käufer an. Das Management bestätigte indes im direkten Austausch: Substanziell Neues liegt operativ nicht vor.
LIDE-Technologie braucht Zeit
Der Kern der aktuellen Investmentstory ist die LIDE-Technologie (Laser Induced Deep Etching). Das Verfahren bearbeitet komplexe Glassubstrate für die Halbleiterindustrie. LPKF hält bei den Qualifizierungsprozessen der Kunden einen Marktanteil von über 80 Prozent. Die Konkurrenz scheitert oft an anspruchsvollen Gläsern, die für das sogenannte Advanced Packaging zwingend nötig sind.
Der Weg zur Massenproduktion ist lang. Vorstandschef Dr. Klaus Fiedler verweist auf aktuell noch unzureichende Ausbeuten bei der Metallisierung der Glassubstrate. Eine spürbare Hochlaufphase erwartet die Unternehmensführung erst ab dem Jahr 2027. Die echte Volumenproduktion startet demnach frühestens 2029.
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Schrumpfender Bestand und teurer Umbau
Abseits der Zukunftsvisionen zeigen die aktuellen Geschäftszahlen eine schwierige Ausgangslage. Der Auftragsbestand schrumpfte zuletzt auf 27,1 Millionen Euro — ein Rückgang um fast die Hälfte im Vorjahresvergleich. Besonders das Solarsegment bremst die Entwicklung mit einem massiven Umsatzeinbruch. Chinesische Kunden halten sich mit Investitionen spürbar zurück.
Das Management reagiert mit dem Transformationsprogramm „North Star“. LPKF bündelt die Produktion am Standort Suhl und zieht sich aus Fürth zurück. Diese strukturellen Einschnitte belasten die Bilanz kurzfristig mit Restrukturierungskosten, die mittelfristig die Effizienz steigern sollen. Entsprechend unsicher ist die Profitabilität: Für 2026 plant das Unternehmen mit einer operativen Marge zwischen minus 3,0 und plus 4,5 Prozent.
Der Q1-Bericht am 30. April zwingt das Unternehmen nun zum Realitätsabgleich. Die Zahlen müssen belegen, ob die laufenden Kostensenkungen die Schwäche im Solargeschäft abfedern. Ein konkreter Katalysator für die hohe Bewertung steht für die zweite Jahreshälfte im Raum: LPKF stellt für diesen Zeitraum eine Großorder im LIDE-Bereich in Aussicht. Ohne diesen Auftrag fehlt dem massiven Kursanstieg die fundamentale Basis.
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