Die Dividendenstrategie von Legal & General gerät unter Rechtfertigungsdruck. Analysten der Investmentbank Jefferies zweifeln an der künftigen Kapitalstärke des britischen Versicherers. Die Sorge: Für Aktionäre könnte der Spielraum schrumpfen.
Jefferies senkte das Rating von „Hold“ auf „Underperform“. Das Kursziel liegt nun bei 185 Pence. Das entspricht einem rechnerischen Abwärtspotenzial von etwa 26 Prozent gegenüber dem vorherigen Niveau.
Die Analysten prognostizieren bis 2028 einen jährlichen Nettoüberschuss von rund 1,2 Milliarden Pfund. Diese Summe wird voraussichtlich fast komplett für Dividendenzahlungen benötigt. Parallel dazu bliebe wenig Kapital für Aktienrückkäufe oder strategische Puffer übrig.
Die Börse reagierte prompt auf die Analyse. Am Dienstag sank der Aktienkurs um rund 3,4 Prozent. Seit Jahresbeginn steht ein Minus von 4,5 Prozent zu Buche.
Neuer Investmentchef für das Rentengeschäft
Inmitten der Kursverluste besetzt der Konzern eine Schlüsselposition neu. Rob Groves übernimmt den Posten des Chief Investment Officer für das institutionelle Rentengeschäft. Er wechselt von der Pension Insurance Corporation zu den Briten.
Groves verantwortet künftig ein Portfolio von rund 93 Milliarden Pfund. Das Segment bleibt ein wichtiger Pfeiler der Konzernstrategie. Im vergangenen Jahr erzielte die Sparte ein Transfervolumen von 11,8 Milliarden Pfund.
Fokus auf Solvenz und Rendite
Der gesamte britische Versicherungssektor spürt derzeit die Volatilität steigender Anleiherenditen. Legal & General meldete für 2025 zwar einen operativen Gewinn von 1,62 Milliarden Pfund. Dennoch rückt die Nachhaltigkeit der Gesamtrendite für Aktionäre in den Fokus.
Aktuell notiert das Papier bei 2,90 Euro. Damit liegt der Kurs fast zehn Prozent unter seinem 52-Wochen-Hoch von 3,22 Euro. Marktbeobachter bewerten die Aktie zunehmend vorsichtig.
Viele Analysten haben ihre Empfehlungen bereits auf „Halten“ oder „Reduzieren“ angepasst. Das Augenmerk liegt nun auf der Balance zwischen den Dividendenversprechen und den notwendigen Kapitalpuffern.
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