Krieg, Inflation, KI: Märkte in Alarmbereitschaft

Der Iran-Konflikt eskaliert, die US-Inflationsdaten stehen an – und die globalen Finanzmärkte halten den Atem an. An diesem Mittwoch bündeln sich mehrere Kräfte, die das Marktgeschehen gleichzeitig prägen: geopolitische Schockwellen, geldpolitische Unsicherheit und ein KI-Boom, der zunehmend hinterfragt wird.

Nahostkonflikt hält Märkte in Schach

Das Muster der vergangenen Wochen wiederholt sich – nur intensiver. Nach dem Abschuss eines amerikanischen Apache-Kampfhubschraubers nahe der Straße von Hormuz schlug das US-Militär zurück und traf iranische Luftabwehrsysteme sowie Radaranlagen. Teheran antwortete prompt mit Raketen- und Drohnenangriffen auf US-Militärstützpunkte in Kuwait, Bahrain und Jordanien. Fast alle iranischen Geschosse wurden nach Medienberichten abgefangen, Schäden auf beiden Seiten blieben zunächst unklar.

Die Konsequenzen für die Märkte sind spürbar, aber noch nicht dramatisch. US-Aktienindex-Futures rutschten ins Minus: Der S&P 500 verlor rund 0,3 %, der Nasdaq 100 sogar 0,5 %. Der Dollar-Index hielt sich stabil bei knapp unter 100, während der Euro leicht auf 1,1553 Dollar zulegte. Die Anleger sind nervös – aber nicht in Panik.

Brent-Rohöl bleibt vorerst unter der psychologischen Marke von 100 Dollar pro Barrel. Strategieexperten deuten die jüngste Eskalation als Teil eines Musters begrenzter Konfrontation, das beide Seiten bislang verfolgen. „Wir sind näher an einem Deal als weiter entfernt“, sagte Dominic Bunning von Nomura. Zugleich gibt er zu bedenken: Ohne echten Durchbruch dürfte der Dollar eher stärker werden – denn starke US-Wirtschaftsdaten geben ihm zusätzlichen Rückenwind.

CPI-Daten als nächste Zündschnur

Kein Wunder also, dass alle Augen auf die US-Verbraucherpreisdaten für Mai gerichtet sind. Eine Reuters-Umfrage unter Ökonomen erwartet den stärksten Anstieg der Konsumenteninflation seit drei Jahren. Die Energiepreise, angeheizt durch die nahezu vollständige Sperrung der Straße von Hormuz, sind der Haupttreiber. Die Straße ist eine entscheidende Versorgungsroute für rund ein Fünftel des weltweiten Ölhandels.

Ein heißes Inflationsergebnis würde die Erwartungen an eine Zinserhöhung der US-Notenbank Fed weiter befeuern – ein Szenario, das vor dem Iran-Krieg noch kaum jemand auf dem Zettel hatte. Händler preisen inzwischen eine Anhebung um 25 Basispunkte im Dezember ein. Zuvor hatten die Märkte für 2026 noch zwei Zinssenkungen erwartet. Der starke US-Arbeitsmarktbericht der vergangenen Woche hat diese Erwartungswende bereits eingeleitet.

Auch in Großbritannien spiegeln sich diese Ängste wider. Anleger preisen eine Zinserhöhung der Bank of England bis September ein. Der FTSE 100 und der FTSE 250 kämpfen auf Drei-Wochen-Tiefs – belastet nicht nur durch Zinsorgen, sondern auch durch eine Gewinnwarnung des Reisehändlers WH Smith, dessen Aktie um mehr als 16 % einbrach. Das Unternehmen kürzte seine Jahresprognose zum zweiten Mal innerhalb von zwei Monaten und hob frisches Kapital ein – ein direktes Opfer des kriegsbedingten Einbruchs im globalen Reiseverkehr.

Japan: Inflation auf Dreijahrshoch, BOJ vor Entscheidung

Japan spürt den Energiepreisschock besonders stark. Die Erzeugerpreise stiegen im Mai um 6,3 % gegenüber dem Vorjahr – der stärkste Anstieg seit März 2023 und deutlich über den Erwartungen von 5,5 %. Treiber sind höhere Preise für Nichteisenmetalle, Chemikalien und Erdölprodukte. Die effektive Schließung der Straße von Hormuz treibt die Kosten für Rohöl und Naphtha nach oben.

Die Bank of Japan trifft sich am 16. Juni. Eine Zinserhöhung auf 1,00 % ist nahezu vollständig eingepreist. Der Yen bewegt sich bei rund 160 pro Dollar – einer Marke, die weithin als Schwelle für staatliche Interventionen gilt. Ökonomen von Capital Economics erwarten zudem eine Beschleunigung des Straffungstempos, mit weiteren Anhebungen im Abstand von etwa vier Monaten. Analysten von IG warnen: Ohne hawkishe Signale von Gouverneur Kazuo Ueda über weitere Schritte vor Jahresende wird das Finanzministerium erneut intervenieren müssen.

Mehr als 80 % der japanischen Unternehmen geben laut einer Umfrage des Thinktanks Tokyo Shoko Research an, dass der Krieg ihr Geschäft negativ beeinflusst. Im Juli sollen bereits 2.269 Lebensmittelartikel teurer werden – ein scharfer Anstieg gegenüber 1.078 im Juni.

Indien öffnet Anleihemarkt – und lockt Milliarden

Ein anderes Land versucht, den Ölschock offensiv zu managen: Indien. Die Regierung hat vergangene Woche ein umfassendes Paket vorgestellt, das Quellensteuer und Kapitalertragsteuer für ausländische Investoren in Staatsanleihen abschafft, den Zugang zu Wertpapieren ohne Investitionsobergrenzen erweitert und Anreize für Devisen-Einlagen schafft.

Die Reaktion war bemerkenswert schnell. In nur drei Handelssitzungen wurden Staatsanleihen im Wert von mehr als einer Milliarde Dollar gekauft. Zum Vergleich: Im restlichen Jahresverlauf bis zur Ankündigung waren es 1,6 Milliarden Dollar insgesamt. Renditen fielen um 10 bis 30 Basispunkte, am stärksten am kurzen Ende.

„Ein Game-Changer für Kapitalzuflüsse“, nennt es Jennifer Taylor von State Street Investment Management, die rund 5,6 Billionen Dollar verwaltet. Analysten sehen in den Reformen zudem einen Katalysator für Indiens Aufnahme in den Bloomberg Global Aggregate Index – ein Schritt, der dauerhaftere und vorhersehbarere Mittelzuflüsse auslösen würde. Bloomberg Index Services soll noch diesen Monat Investorenfeedback zu einer möglichen Aufnahme einholen.

Risiken bleiben: Die Rupie hat seit Jahresbeginn rund 5,86 % verloren und zählt zu Asiens schwächsten Währungen. Hohe Energiepreise belasten die Leistungsbilanz. Citi revidierte seine Prognose für Indiens Zahlungsbilanz für das laufende Fiskaljahr allerdings drastisch: von einem Defizit von 60 Milliarden Dollar auf einen Überschuss von 5 Milliarden Dollar.

Oracle und KI: Der nächste Belastungstest

Am Abend steht Oracle mit seinen Quartalszahlen im Rampenlicht. Der Softwarekonzern gilt als Gradmesser für den KI-Boom. Zuletzt häuften sich die Zweifel: enttäuschende Zahlen von Chiphersteller Broadcom, eine Kapitalerhöhung von Google – und grundsätzliche Fragen, ob selbst die größten Technologiekonzerne die schwindelerregenden Investitionen in Rechenzentren dauerhaft stemmen können.

Analysten von Evercore ISI sehen das Chance-Risiko-Verhältnis dennoch positiv. Entscheidend sei, dass Oracle saubere Quartalsergebnisse liefere, die Prognose für Umsatzbeschleunigung in den Geschäftsjahren 2027 und 2028 bekräftige und Klarheit über seine Kapitalerhöhung schaffe.

Eines ist sicher: In einem Umfeld, in dem geopolitische Spannungen, Inflationsängste und KI-Euphorie gleichzeitig auf die Stimmung einwirken, ist jede Zahl, die Oracle vorlegt, mehr als ein Unternehmensbericht. Sie wird als Signal für die Robustheit eines ganzen Investmentthemas gelesen.