Die Aktie von Kodiak Sciences zeigt sich nach den Quartalszahlen und Analysten-Updates in einer Phase der Bewertung. Das Biotech-Unternehmen verfehlte im dritten Quartal die Gewinnerwartungen, während gleichzeitig mehrere Banken ihre Einschätzung zu dem Titel nach oben korrigierten. Die Aufmerksamkeit richtet sich nun vollständig auf die entscheidenden klinischen Daten, die für 2026 anstehen.
Die Zahlen und die Pipeline
Am 13. November veröffentlichte Kodiak Sciences seine Ergebnisse für das dritte Quartal 2025. Der Nettoverlust belief sich auf 61,5 Millionen US-Dollar (1,16 USD pro Aktie) und lag damit über dem Konsens der Analysten von -1,07 USD pro Aktie. Im Vorjahresquartal hatte der Verlust noch bei 43,9 Millionen US-Dollar gelegen. Der Anstieg ist vor allem auf deutlich höhere Forschungs- und Entwicklungskosten (R&D) in Höhe von 50,5 Millionen US-Dollar zurückzuführen. Diese wurden durch verstärkte klinische Aktivitäten in den Studien DAYBREAK sowie PEAK/PINNACLE und erhöhte Produktionsanstrengungen für die Phase-3-Programme getrieben.
Trotz des größeren Verlusts betonte das Unternehmen den „starken, anhaltenden Schwung“ in seiner Pipeline. Die Topline-Daten für alle drei Phase-3-Assets – Tarcocimab, KSI-501 und KSI-101 – sollen planmäßig 2026 vorliegen. Auch die erste Einreichung eines Biologics License Application (BLA) ist für das kommende Jahr geplant.
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Analysten bleiben gespalten
Auf die Veröffentlichung reagierte die Wall Street mit unterschiedlichen Bewertungen. Die H.C. Wainwright erhöhte am 17. November ihr Kursziel von 24 auf 26 US-Dollar und bekräftigte ihre „Buy“-Einstufung. Die Bank verwies auf die erwarteten Topline-Daten der Phase-3-Studie GLOW2 für Tarcocimab im ersten Quartal 2026 und positive Rückmeldungen von Experten zur Technologieplattform. Auch JPMorgan stufte auf „Overweight“ und Barclays auf „Equalweight“ hoch.
Eine vorsichtigere Haltung nahm Chardan Capital ein. Die Bank behielt am selben Tag ein „Neutral“-Rating bei und setzte ein Kursziel von lediglich 14 US-Dollar. Der Aktienkurs schloss am vergangenen Freitag bei 23,82 US-Dollar. Die Short-Interest-Quote wurde zuletzt mit 20,94% angegeben, was auf eine gewisse Skepsis unter Händlern hindeutet.
Alles hängt an den Daten von 2026
Die kommenden zwölf Monate werden für die Bewertung von Kodiak Sciences entscheidend sein. Die wichtigsten nahen Meilensteine sind die Topline-Daten der GLOW2-Studie im ersten Quartal 2026, gefolgt von den Daten der DAYBREAK-Studie im dritten Quartal. Für KSI-101 werden Ergebnisse Ende 2026 oder Anfang 2027 erwartet. Der breite Streubereich der Analystenziele zwischen 14 und 40 US-Dollar bei einem Durchschnitt von etwa 23 US-Dollar unterstreicht die bestehende Unsicherheit. Der weitere Kursverlauf wird unmittelbar von diesen klinischen Resultaten abhängen.
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