Der europäische Rüstungskonzern KNDS steht vor einem der größten Börsengänge der deutschen Verteidigungsindustrie seit Jahren. Geplant für Juni oder Juli 2026, trifft das Timing auf eine politische und industrielle Kulisse, die kaum günstiger sein könnte.
Staat will mindestens 40 Prozent
Analysten schätzen den Wert von KNDS auf 20 bis 25 Milliarden Euro. Entscheidend für die Struktur des Börsengangs: Die Bundesregierung hat angekündigt, mindestens 40 Prozent der Anteile zu übernehmen. Das ist kein klassisches Investoreninteresse — es geht um strategische Kontrolle über einen Hersteller, der 2025 rund 4,4 Milliarden Euro Umsatz erwirtschaftete. Knapp 60 Prozent davon entfielen auf das deutsche Landsystemgeschäft.
Der Rüstungskonzern bringt solide Zahlen mit an die Börse. Ende 2025 lag der Auftragsbestand bei rekordverdächtigen 33,1 Milliarden Euro. Allein im vergangenen Jahr kamen neue Aufträge im Volumen von 13,5 Milliarden Euro hinzu — ein Zeichen dafür, dass die Nachfrage nach Landverteidigungssystemen strukturell gestiegen ist.
Politischer Rückenwind aus Berlin
Verteidigungsminister Pistorius treibt parallel dazu eine Reform der Reservistenpflicht voran. Reservisten sollen künftig bis zum Alter von 45 Jahren zu Übungen verpflichtet werden können, Berufssoldaten sogar bis 65. Das Ziel: Deutschlands aktive und Reservekräfte bis Mitte der 2030er-Jahre auf 465.000 Mann auszubauen. Ein Kabinettsbeschluss zum Gesetzentwurf wird für Anfang Juli 2026 erwartet.
Für KNDS bedeutet das perspektivisch anhaltende Nachfrage — der Konzern baut bereits Kapazitäten aus. Im Raum Kassel, wo 2.400 Mitarbeiter in drei Werken beschäftigt sind, sucht das Unternehmen aktiv nach zusätzlichen Produktionsflächen.
Branche in Bewegung
KNDS ist nicht das einzige Unternehmen, das die aktuelle Rüstungskonjunktur nutzt. Leonardo schloss im März 2026 die Übernahme des Verteidigungsgeschäfts von Iveco — inklusive der Marken IDV und ASTRA — für rund 1,6 Milliarden Euro ab. Elbit Systems sicherte sich zuletzt einen Vertrag über 750 Millionen US-Dollar für PULS-Raketenartilleriesysteme aus Griechenland. Und der Drohnenhersteller Quantum Systems peilt einen eigenen Börsengang für 2027 an, mit einer angestrebten Bewertung von mindestens 10 Milliarden Euro.
Das Rennen um Kapital und Kapazitäten in der europäischen Rüstungsindustrie läuft — KNDS will dabei als einer der ersten großen Spieler an den Markt. Ob die Bundesregierung als Ankeraktionär das Vertrauen weiterer Investoren stärkt oder die Bewertungsphantasie begrenzt, wird sich bei der Preisfindung zeigen.
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