Um Mitternacht endet die letzte Annahmefrist für das Übernahmeangebot von Worthington Steel. Wer jetzt noch Klöckner-Papiere hält, schaut auf eine bemerkenswerte Diskrepanz zwischen offizieller Offerte und realer Marktbewertung. Der US-Konzern bereitet bereits den strukturellen Umbau vor.
Spekulation auf den Aufschlag
Worthington Steel bietet 11,00 Euro je Anteilsschein. Anleger ignorieren diesen Preis aktuell geflissentlich. Mit einem gestrigen Schlusskurs von 12,34 Euro markierte der Titel exakt sein 52-Wochen-Hoch. Der Markt spekuliert offensichtlich auf mehr.
Der US-Konzern hat sich bereits in der ersten Phase 58,8 Prozent der Anteile gesichert. Damit ist die Mindestannahmeschwelle überschritten. Jetzt rücken die Folgemaßnahmen in den Mittelpunkt. Worthington plant unmittelbar nach Vollzug der Transaktion einen Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag (BGAV). Auch ein Delisting oder ein Squeeze-out der verbliebenen Minderheitsaktionäre steht im Raum. Genau diese Aussicht auf eine potenziell höhere Zwangsabfindung treibt den Kurs derzeit über den ursprünglichen Angebotspreis.
Fundamentaldaten stützen das Interesse
Dass Klöckner & Co für die Amerikaner einen operativen Mehrwert darstellt, zeigen die jüngsten Zahlen. Trotz eines schwierigen Branchenumfelds kletterte das EBITDA vor Sondereffekten im vergangenen Jahr auf 171 Millionen Euro. Das entspricht einem deutlichen Plus gegenüber den 136 Millionen Euro aus dem Vorjahr.
Unabhängig von den Übernahmeplänen und Strukturmaßnahmen stehen für Aktionäre in den kommenden Wochen konkrete Termine an:
- 6. Mai 2026: Veröffentlichung der Q1-Zwischenmitteilung
- 20. Mai 2026: Ordentliche Hauptversammlung
- Dividende: Vorschlag von 0,20 Euro je Aktie für das Geschäftsjahr 2025
Der vollständige Abschluss der Übernahme hängt nun an den ausstehenden behördlichen Freigaben. Diese werden für die zweite Jahreshälfte 2026 erwartet. Bis dahin richtet sich der Fokus der verbliebenen Investoren auf die anstehenden BGAV-Verhandlungen und die detaillierte Ausgestaltung möglicher Abfindungen.
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