Hartnäckige Inflation, ein robuster Arbeitsmarkt und neue Pharmazölle — der iShares MSCI World ETF gerät von mehreren Seiten unter Druck. In den vergangenen sieben Handelstagen verlor der Fonds vier Prozent und schloss zuletzt bei 197,44 USD. Der RSI liegt bei 42,8 — der Schwung fehlt.
CPI-Daten heizen die Debatte an
Der Auslöser ist klar. Die US-Verbraucherpreise stiegen im Mai um 4,2 Prozent gegenüber dem Vorjahr — nach 3,8 Prozent im April. Auch die Kernrate zog an: Sie kletterte auf 2,9 Prozent. Das sind keine Werte, bei denen eine Notenbank entspannt bleibt.
Heute folgt der Erzeugerpreisindex für Mai. Er wird zeigen, ob der Preisdruck bereits auf Produktionsebene nachlässt — oder ob weitere Aufwärtsüberraschungen drohen.
Warsh übernimmt, Zinssenkungen rücken fern
Kevin Warsh leitet seit dem 22. Mai die Federal Reserve. Sein erstes FOMC-Meeting findet am 16. und 17. Juni statt. Die Ausgangslage ist alles andere als einfach.
Der US-Arbeitsmarkt zeigt sich robust: Im Mai entstanden 172.000 neue Stellen außerhalb der Landwirtschaft. Die Arbeitslosenquote blieb bei 4,3 Prozent. Goldman Sachs strich daraufhin alle Zinssenkungserwartungen für 2026 und verschob die erste Senkung auf Juni 2027. Der Leitzins liegt derzeit zwischen 3,50 und 3,75 Prozent — seit März unverändert.
Kein Wunder, dass Tech-Aktien nervös reagieren. Nvidia, Apple und Microsoft machen zusammen mit dem restlichen IT-Sektor 31,4 Prozent des ETF aus. Steigende Zinsen belasten Wachstumswerte besonders stark.
Pharmazölle als strukturelles Risiko
Ein weiterer Belastungsfaktor trifft den Gesundheitssektor. Eine Präsidialverfügung vom 2. April belegt patentierte Pharmaprodukte aus der EU, Japan, Südkorea, der Schweiz und Liechtenstein mit einem Zoll von 15 Prozent. Für Unternehmen ohne spezifische Vereinbarungen droht ab dem 29. September ein Standardzoll von 100 Prozent auf patentierte Medikamente.
Der MSCI World ist stark in europäischen und japanischen Pharmaunternehmen gewichtet. Diese Zölle erhöhen die Produktionskosten direkt — und belasten die Gewinnaussichten der betroffenen Indexmitglieder strukturell.
ETF-Profil
Der Fonds bildet den MSCI World Index physisch ab und hält neben IT und Gesundheit auch 15,2 Prozent Finanzwerte sowie 11,3 Prozent Industrietitel. Die Gesamtkostenquote beträgt 0,24 Prozent. Der Nettoinventarwert lag am 9. Juni bei 200,39 USD — der aktuelle Kurs liegt damit rund 1,5 Prozent darunter.
Das FOMC-Meeting nächste Woche wird zeigen, wie Warsh auf das veränderte Inflationsbild reagiert. Bleibt der Ton restriktiv, dürfte der Druck auf zinssensitive Sektoren anhalten.
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