Der brasilianische Aktienmarkt hat eine volatile Handelswoche mit einem deutlichen Kursplus abgeschlossen. Investoren reagierten erleichtert auf fiskalpolitische Fortschritte im Senat, während zugleich eine bedeutende Neugewichtung des MSCI Brazil Index sowie globale Zinsängste das Geschehen prägten.
Fiskalische Impulse und Kursgewinne am Freitag
Laut Reuters legte der Leitindex Ibovespa am Freitag um 0,66 % zu, was die Wochenbilanz auf ein Plus von 2,5 % hob. Maßgeblich für die positive Stimmung war die Zustimmung des Senats zu einem Fiskalvorschlag, der das Wachstum der Staatsverschuldung begrenzen soll.
Obwohl Marktteilnehmer die Maßnahmen als ersten positiven Schritt bewerteten, galten sie vielen Anlegern zugleich als noch nicht ausreichend, um die langfristigen Schuldenprobleme vollständig zu lösen. Der ausschüttende iShares MSCI Brazil UCITS Dist ging am Freitag mit einem Kurs von 23,44 € aus dem Handel.
Zusätzliche Unterstützung erhielt der Markt durch positive Unternehmenszahlen sowie Kursgewinne bei den Schwergewichten Petrobras und der Großbank Itaú. Dennoch hielten sich internationale Anleger im bisherigen Verlauf des Novembers zurück und agierten Medienberichten zufolge per saldo als Nettoverkäufer. Die Unsicherheit über den weiteren finanzpolitischen Kurs belastet die Stimmung bei ausländischen Kapitalsammelstellen weiterhin.
Neugewichtung des MSCI Brazil und Banken-Schwäche
Neben der Politik bewegten strukturelle Änderungen im Index die Gemüter. Im Zuge der November-Überprüfung von MSCI wird der Fleischkonzern JBS aus dem MSCI Brazil gestrichen. Das Unternehmen wird stattdessen in den MSCI USA Small Cap Index aufgenommen.
Die Analysten von XP Investimentos schätzen, dass der Ausschluss von JBS zu erheblichen Abflüssen bei passiven Fonds führen dürfte. Diese könnten einem Volumen von etwa vier bis sechs durchschnittlichen Handelstagen entsprechen. Die Änderungen treten am 1. Dezember in Kraft. Trotz der jüngsten Erholungstendenzen verzeichnet der ETF innerhalb der letzten 30 Tage noch immer einen Rückgang von 23 %.
Während einige Blue Chips zulegten, geriet die Aktie der Banco do Brasil am Donnerstag massiv unter Druck und verlor 8,3 %. Dieser Einbruch wirkte als deutlicher Bremsklotz für den Gesamtmarkt. Analysten führten die Schwäche im Finanzsektor auch auf das globale Marktumfeld zurück, in dem die Volatilität der Ölpreise und ein erstarkender US-Dollar insbesondere lateinamerikanische Vermögenswerte belasteten.
Globale Zinsängste belasten Schwellenländer
Der Markt kämpft zudem mit makroökonomischem Gegenwind aus den USA. Höhere Inflationsdaten aus den Vereinigten Staaten am Dienstag schürten Erwartungen an dauerhaft hohe US-Zinsen, was den Spielraum für Zinssenkungen in Brasilien einschränkt. Lokale Marktbeobachter gehen davon aus, dass die brasilianischen Leitzinsen auf absehbare Zeit auf ihrem erhöhten Niveau verharren werden, um die heimische Inflation zu kontrollieren.
Aktuell notiert der ETF etwa 5,7 % über seinem 52-Wochen-Tief. Ob sich aus der aktuellen Stabilisierung ein nachhaltiger Aufwärtstrend entwickelt, hängt nach Einschätzung von Marktteilnehmern maßgeblich von der Umsetzung der angekündigten Sparmaßnahmen und der weiteren Entwicklung der US-Geldpolitik ab. Die hohe Volatilität, die zuletzt annualisiert bei 57 % lag, unterstreicht die angespannte Lage am Zuckerhut.
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