Dieser Monat könnte für IREN zum Wendepunkt werden. Die geplante Inbetriebnahme des 1.400-Megawatt-Standorts Sweetwater 1 fällt in eine Phase, in der die Aktie rund 54 Prozent unter ihrem Allzeithoch notiert und Investoren zunehmend skeptisch auf die Finanzierungsstrategie des Unternehmens blicken.
Sweetwater 1 geht ans Netz
Das Projekt ist das bislang größte operative Vorhaben in der Unternehmensgeschichte. Der Sweetwater-1-Umspannwerk-Anschluss ans ERCOT-Stromnetz ist für April 2026 geplant, anschließend soll die Kapazität schrittweise in Betrieb genommen werden — rund 50 Megawatt pro Monat. Die gesamte Anlage ist ausschließlich für KI-Anwendungen vorgesehen.
IREN hat nach eigenen Angaben fortgeschrittene Verhandlungen mit mehreren Hyperscalern geführt, die im Zuge der Inbetriebnahme zu konkreten Vertragsankündigungen führen könnten. Der bestehende Microsoft-Vertrag mit einem Gesamtvolumen von 9,7 Milliarden US-Dollar nutzt dabei erst 16 Prozent des gesicherten Energieportfolios.
Finanzierung und Analystenkritik
Parallel zur operativen Expansion steht die Finanzierungsstrategie unter Beobachtung. IREN betreibt ein sogenanntes At-the-Market-Aktienprogramm mit einem Volumen von bis zu 6 Milliarden US-Dollar — bei einer Marktkapitalisierung von rund 11 Milliarden Dollar entspräche eine vollständige Ausschöpfung einer Verwässerung von etwa 50 Prozent der ausstehenden Aktien.
Freedom Capital initiierte die Abdeckung mit einem „Hold“-Rating und verwies auf die Risiken des laufenden Umbaus vom Bitcoin-Mining zum KI-Cloud-Anbieter. Die Transformation könnte länger dauern als erwartet, so die Einschätzung der Analysten. Andere Häuser sehen hingegen auf Basis eines optimistischen Konsensziels mehr als 130 Prozent Kurspotenzial.
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Zusätzlichen Druck erzeugen neue US-Zölle auf KI-Chips sowie Finanzierungssorgen rund um Großprojekte — Faktoren, die die Aktie innerhalb von fünf Handelstagen um rund 20 Prozent belasteten.
Pipeline wächst trotz Gegenwind
Trotz des kurzfristigen Drucks hat IREN seine Infrastruktur weiter ausgebaut. Ein neu gesicherter 1,6-Gigawatt-Standort in Oklahoma bringt die Gesamtpipeline auf mehr als 4,5 Gigawatt. Zudem hat das Unternehmen Kaufvereinbarungen für über 50.000 Nvidia-B300-GPUs abgeschlossen, womit die Gesamtflotte auf 150.000 Einheiten wächst. Auf dieser Basis peilt IREN bis Ende 2026 einen annualisierten KI-Cloud-Umsatz von über 3,7 Milliarden US-Dollar an.
Den nächsten konkreten Gradmesser liefert der Quartalsbericht am 13. Mai 2026. Bis dahin wird die tatsächliche Inbetriebnahme von Sweetwater 1 zeigen, ob IREN seinen ambitionierten Zeitplan einhalten kann — und ob die laufenden Hyperscaler-Gespräche in handfeste Verträge münden.
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