50.000 neue Nvidia B300 GPUs, ein Umsatzziel von über 3,7 Milliarden Dollar und ein milliardenschweres Kapitalrahmenprogramm — IREN setzt seinen Umbau vom Bitcoin-Miner zum KI-Infrastrukturanbieter in hohem Tempo fort. Die Frage ist nicht, ob das Wachstum kommt, sondern zu welchem Preis für bestehende Aktionäre.
Der Expansionsplan im Überblick
Mit der jüngsten GPU-Bestellung wächst IRENs KI-Rechenflotte auf rund 150.000 Chips. Die neuen Systeme sollen in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2026 schrittweise in den bestehenden Rechenzentren in Mackenzie (British Columbia) und Childress (Texas) in Betrieb gehen. Das Management peilt bis Ende 2026 einen annualisierten KI-Cloud-Umsatz von 3,4 Milliarden Dollar an — basierend auf einem Ausbau auf 140.000 GPUs. Zum Vergleich: Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 erzielte das KI-Cloud-Segment erst 17,3 Millionen Dollar Umsatz, allerdings mit einem sequenziellen Sprung von 136 Prozent.
Das Wachstumstempo ist beeindruckend. Der Gesamtumsatz im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 lag bei 240,3 Millionen Dollar — ein Plus von 355 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Milliardenprogramm mit Nebenwirkungen
Um die GPU-Bestellung und weitere Wachstumsinitiativen zu finanzieren, hat IREN ein sogenanntes At-the-Market-Aktienprogramm über bis zu 6 Milliarden Dollar aufgelegt — das Vorgängerprogramm hatte ein Volumen von lediglich einer Milliarde Dollar. Das neue Programm entspricht mehr als 43 Prozent der aktuellen Marktkapitalisierung von rund 13,95 Milliarden Dollar. Genau diese Dimension hat die Debatte unter Marktteilnehmern entfacht: Wachstumsfinanzierung auf der einen Seite, erhebliches Verwässerungspotenzial auf der anderen.
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Am Donnerstag gab die Aktie um 1,3 Prozent nach. Zum Vergleich: Am 16. März hatte das Papier nach Bekanntgabe der GPU-Bestellung noch um 13,3 Prozent zugelegt.
Institutionelle Investoren positionieren sich
Trotz der Verwässerungsdiskussion zeigt das institutionelle Bild eine Tendenz zur Akkumulation. Jane Street Group, Susquehanna International Group und Citadel Advisors haben ihre Positionen zuletzt ausgebaut. Cantor Fitzgerald investierte im vergangenen Monat 126 Millionen Dollar in IREN. Situational Awareness LP erhöhte seine Beteiligung im vierten Quartal 2025 um 20,5 Prozent. Auf der anderen Seite reduzierte Van Eck Associates seine Position im dritten Quartal um 75,8 Prozent — ein Verkauf von über 2,1 Millionen Aktien.
Elf Analysten empfehlen die Aktie derzeit mit „Buy“, das mittlere Kursziel liegt bei 65,82 Euro. Gemessen daran notiert der Titel aktuell mit einem Abstand von rund 45 Prozent zum 52-Wochen-Hoch — das Aufholpotenzial ist also erheblich, sofern die ambitionierten Umsatzziele bis Ende 2026 erreicht werden. IREN selbst betont, dass die geplante Erweiterung auf 140.000 GPUs erst 16 Prozent des eigenen 3-Gigawatt-Stromportfolios auslastet — strukturell ist also noch deutlich Luft nach oben.
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