Wenn ein Unternehmen plötzlich eine Kapitalerhöhung von über vier Millionen neuen Aktien ankündigt, klingeln bei Anlegern die Alarmglocken. Intershop Communications greift am 2. September zum Kapitalmarkt und will frisches Geld einsammeln – doch die Umstände lassen aufhorchen.
Der E-Commerce-Spezialist aus Jena will bis zu 4.374.684 neue Aktien zu einem Bezugspreis von nur 1,00 Euro ausgeben. Das bedeutet eine massive Verwässerung: Das Grundkapital steigt von 14,6 Millionen Euro auf knapp 19 Millionen Euro – ein Plus von 30 Prozent. Bestehende Aktionäre können im Verhältnis 10:3 neue Papiere beziehen.
Ankeraktionäre müssen ran
Besonders brisant: Drei Großaktionäre (Shareholder Value Beteiligungen AG, Value Focus Beteiligungs GmbH und Sachs Assets GmbH) haben bereits eine Backstop-Vereinbarung unterzeichnet. Das heißt im Klartext: Sie garantieren, dass die Kapitalerhöhung vollständig platziert wird – auch wenn andere Anleger nicht mitspielen.
Die Bezugsfrist läuft vom 8. bis 22. September. Was nicht von den Aktionären bezogen wird, wandert in eine Privatplatzierung an ausgewählte Investoren.
KI-Offensive oder Notlösung?
CEO Markus Dränert spricht von einem „anspruchsvollen Marktumfeld“ und der Balance zwischen Kostensenkung und Zukunftsinvestitionen. Die Mittel sollen in die Weiterentwicklung des Cloud-Geschäfts und vor allem in KI-Initiativen fließen. Mit dem Spring 2025 Release wurden bereits erste KI-Funktionen in die B2B-Commerce-Plattform integriert.
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Doch die Wortwahl des Managements ist verräterisch: Die Rede ist von „Kostenbasis anpassen“ und „bereits begonnenen Maßnahmen zur Kostenreduzierung erweitern“. Das klingt weniger nach Expansion, mehr nach Konsolidierung.
Timing wirft Fragen auf
Der Zeitpunkt der Kapitalerhöhung dürfte kein Zufall sein. Intershop kämpft offenbar mit den Herausforderungen eines schwieriger werdenden Marktumfelds für B2B-Commerce-Anbieter. Die neuen Aktien sind bereits ab dem 1. Januar 2025 gewinnberechtigt – ein Indiz dafür, dass das Management schnell handeln muss.
Für bestehende Aktionäre bedeutet die Verwässerung einen herben Rückschlag. Ob die versprochenen KI-Investitionen tatsächlich den erhofften Turnaround bringen, bleibt abzuwarten.
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