International Paper steckt in einem intensiven Restrukturierungs- und Integrationsprozess. Das Management schließt Werke in Nordamerika, verlagert Produktion und integriert die Übernahme von DS Smith. Reichen diese Maßnahmen, um die Margen nachhaltig zu stabilisieren?
Wesentliche Fakten im Überblick:
– Schließung der Verpackungswerke in Compton (Kalifornien) und Louisville (Kentucky) bis Januar 2026; mehr als 200 Stellen betroffen.
– Bereits 2025 wurden das Georgetown-Werk und weitere regionale Standorte stillgelegt.
– Übernahme von DS Smith brachte eine Zweitnotierung in London und die Konsolidierung der europäischen Zentrale nach London.
– Verkauf der Cellulosefaser-Sparte für 1,5 Mrd. USD zur Fokussierung auf Verpackungen.
– Quartals- und Jahreszahlen für 2025 werden am 29. Januar 2026 erwartet.
Restrukturierung in Nordamerika
International Paper beschleunigt die Schließung unrentabler Produktionsstätten, um Kapazitäten an effizienteren Standorten zu bündeln. Die beiden angekündigten Werksschließungen sollen kurzfristig Restrukturierungskosten auslösen, mittelfristig aber die Overhead-Kosten senken und die Auslastung profitabler Werke erhöhen. Der operative Erfolg hängt nun davon ab, ob produzierte Mengen reibungslos an andere Standorte überführt und dort kosteneffizient umgesetzt werden.
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Integration von DS Smith
Die Übernahme von DS Smith hat die Präsenz in EMEA deutlich ausgeweitet. Die Maßnahmen umfassen eine Sekundärnotierung in London, die Zusammenlegung europäischer Funktionen in der Hauptstadt und die Anwendung eines 80/20-Ansatzes zur Fokussierung auf margenstarke Kundensegmente. Der Verkauf der Cellulosefaser-Sparte soll das Portfolio schärfen und Kapital für das Kerngeschäft freisetzen.
Analysten und Ausblick
Analysten halten derzeit eine moderate Erholung für möglich; Konsensmeinungen bewegen sich um „Moderate Buy“. Argus Research bestätigte sein Buy-Rating, während Jefferies sein Kursziel anpasste und ein Upside von mehr als 20 % von den jüngsten Kursniveaus sieht. Als Gegenrisiko nennen Beobachter jedoch die erhöhte Verschuldung nach den Expansionsschritten.
Die anstehenden Zahlen am 29. Januar 2026 werden entscheidend: Maßgeblich sind verbesserte bereinigte EBITDA-Margen, die Stabilisierung der Karton-/Boxlieferungen in Nordamerika und konkrete Fortschritte beim Verkauf der Cellulosefaser-Sparte. Gelingt die Kostenreduktion durch die Werksschließungen und gelingt die Volumenverlagerung ohne nennenswerte Unterbrechungen, sprechen die Grundlagen für eine Margenverbesserung. Bleiben diese Effekte aus oder verschärft sich die Verschuldung, bleibt die Aktie weiter unter Druck.
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