Europa feiert, während die US-Tech-Welt zittert. Der STOXX 600 markierte am Donnerstag ein Rekordhoch, der DAX tastet sich an die Marke von 27.000 Punkten heran. Mitten in dieser Aufwärtsbewegung steht eine Aktie abseits: Infineon.
Warum Europa als sicherer Hafen gilt
Auslöser ist der überraschende Abgang von Nvidia-Chef Jensen Huang. Er hat die gesamte KI-Handelswette ins Wanken gebracht. Anleger lösen eng gepackte Positionen auf und suchen Märkte, die weniger von einer Handvoll Tech-Giganten abhängen.
Genau da kommt Europa ins Spiel. Informationstechnologie macht hier nur 8,8 Prozent des MSCI-Europe-Index aus — in den USA sind es mehr als 35 Prozent, allein Nvidia rund 6,6 Prozent.
Der STOXX 600 legt in diesem Monat rund 2,6 Prozent zu, während der Nasdaq-100 seitwärts tendiert und der Nikkei mehr als drei Prozent abgibt. Über zwei Monate betrachtet fällt der Abstand noch deutlicher aus: Europa gewinnt, während Südkorea und Taiwan zweistellig verlieren.
Für Infineon ist das kein Schutz
Die Ironie: Infineon zählt zu den wenigen europäischen Werten mit direkter Exposition zur Chip- und KI-Lieferkette, neben ASML und Siemens Energy. Wer die Rotation in defensive europäische Sektoren kauft, kauft eben nicht Infineon. Der Titel notierte zuletzt schwächer, während der breite Markt Rekorde schrieb.
Das hat System. Direkte Nutznießer der KI-Investitionen tragen schätzungsweise nur acht Prozent zu den Gewinnen im MSCI Europe bei. Banken, die von höherer Inflation profitieren, kommen auf 21 Prozent. Europas Stärke speist sich aus Energie und Finanzwerten — nicht aus Halbleitern.
Für den Chipzyklus bleibt das Umfeld zweischneidig. Die STOXX-600-Unternehmen stehen vor einem Quartalsgewinnwachstum von 25 Prozent, dem stärksten seit vier Jahren. Getragen wird es aber vor allem von Energieunternehmen, die von gestiegenen Preisen profitieren.
Was den Ausschlag geben dürfte
Setzt sich der KI-Abbau an der Wall Street fort, hilft Infineon die Tech-Armut Europas wenig. Erst wenn Anleger in zyklische Halbleiter zurückkehren, dürfte die Aktie von der breiteren Stimmung profitieren. Der DAX-Wochenschluss über 27.000 Punkten wäre dafür ein Signal für den Gesamtmarkt — einen eigenen Katalysator für Infineon liefert er nicht.
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