Innerhalb von zwei Handelstagen hat Hochtief rund 20 Prozent zugelegt. Am Mittwoch klettert die Aktie auf ein neues Allzeithoch von 545,50 Euro — und markiert damit ein Plus von über 220 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Was die Rallye antreibt
Hinter dem Kursfeuerwerk steckt vor allem ein Thema: Rechenzentren. Hochtief profitiert vom globalen Bauboom digitaler Infrastruktur, den die Nachfrage nach KI-Anwendungen befeuert. Der Auftragsbestand liegt bei rund 72,5 Milliarden Euro — ein Fundament, das Fantasie weckt.
Dazu kommen starke Zahlen aus dem abgelaufenen Jahr. Im Geschäftsjahr 2025 steigerte Hochtief den Umsatz auf gut 38,2 Milliarden Euro, ein Plus von fast 15 Prozent. Das operative Nettoergebnis kletterte um 26 Prozent auf 789 Millionen Euro.
Bewertung läuft dem Kurs hinterher
Das Bild hat allerdings einen Haken. Das Forward-KGV liegt inzwischen bei rund 40. Die operative Marge fiel 2025 mit unter 3 Prozent vergleichsweise schmal aus. Analysten der Investmentbank Jefferies hoben ihr Kursziel zuletzt auf 480 Euro an — der Kurs liegt schon 14 Prozent darüber.
Kein Wunder, dass Bewertungsfragen lauter werden.
Die Aktie steht 29 Prozent über ihrem 50-Tage-Durchschnitt. Die annualisierte 30-Tage-Volatilität beträgt 57 Prozent — ein klares Zeichen, wie viel Erwartung bereits eingepreist ist.
Montag bringt Klarheit
Am 11. Mai veröffentlicht Hochtief die Ergebnisse für das erste Quartal 2026. Für das Gesamtjahr erwarten Analysten ein Ergebnis je Aktie von 13,46 Euro. Die Dividende soll von 6,60 Euro auf 8,48 Euro steigen — sofern die operative Entwicklung mitspielt.
Genau das wird der Markt am Montag prüfen: ob das Neugeschäft mit Rechenzentren die Margen stützt oder ob die Euphorie der letzten Tage fundamentale Grundlage hat.
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