Die Telemedizin-Aktie hat innerhalb eines Monats fast ein Viertel ihres Werts verloren. Auslöser ist eine Prognose von Morgan Stanley, die das Ende der Hochphase einläutet: Statt dreistelliger Wachstumsraten soll das Umsatzplus 2026 auf nur noch 17 Prozent schrumpfen. Ein dramatischer Kontrast zu den 111 Prozent im ersten Quartal 2025.
Analysten senken Erwartungen
BTIG Research verschärfte am Montag den Druck und kappte das Kursziel von 85 auf 60 US-Dollar. Zwar hält die Investmentbank an ihrer Kaufempfehlung fest, doch die Begründung zeigt die Skepsis: Das Risikoprofil habe sich verändert. Die Phase des „leichten Wachstums“, getrieben durch GLP-1-Präparate zur Gewichtsreduktion, stößt offenbar an Grenzen. Verschärfter Wettbewerb und Preisdruck belasten das Geschäftsmodell.
Morgan Stanley warnt zudem vor strukturellen Problemen: Die Dynamik bei Abonnements lasse nach, im Segment für Männergesundheit tobt ein Preiskampf. Hinzu kommt der aggressive Markteintritt von Amazon Pharmacy in den Bereich Abnehmpräparate – ein direkter Angriff auf spezialisierte Anbieter wie Hims & Hers.
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Zahlen im Fokus
Am 23. Februar nach Börsenschluss legt das Unternehmen die Ergebnisse für das vierte Quartal und das Gesamtjahr 2025 vor. Die Erwartungen sind angespannt. Im dritten Quartal 2025 hatte Hims & Hers zwar den Umsatz um 49 Prozent auf rund 600 Millionen US-Dollar gesteigert, beim Gewinn je Aktie aber enttäuscht: 0,06 US-Dollar standen 0,10 US-Dollar Schätzung gegenüber.
Für das Gesamtjahr 2025 peilt das Management einen Umsatz zwischen 2,34 und 2,36 Milliarden US-Dollar an – ein Plus von etwa 58 Prozent. Die bereinigte EBITDA-Marge soll bei rund 13 Prozent liegen. Mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von etwa 3,1 hat der Markt die Wachstumserwartungen bereits deutlich nach unten korrigiert.
Entscheidende Frage
Investoren warten nun auf die Reaktion des Managements auf die Verlangsamungsthese. Wie will Hims & Hers die Margen verteidigen, wenn der Wettbewerb härter wird und das Wachstum nachlässt? Die Antwort darauf wird den weiteren Kursverlauf maßgeblich bestimmen.
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