Hims & Hers Health meldet für das Jahr 2025 beeindruckende Wachstumsraten und schwarze Zahlen. Doch die Stimmung an der Börse ist alles andere als euphorisch, die Aktie notiert auf einem 52-Wochen-Tief. Grund dafür sind nicht die aktuellen Geschäftszahlen, sondern eine Untersuchung der US-Börsenaufsicht SEC und ein verhaltener Ausblick, der Investoren verunsichert. Während das Management versucht, die Wogen zu glätten, dominiert die Angst vor regulatorischen Eingriffen.
Behördenfokus und Prognose enttäuschen
Der zentrale Belastungsfaktor für den Aktienkurs, der seit Jahresbeginn fast 57 Prozent an Wert verloren hat, ist eine offizielle Untersuchung der SEC. Der Telehealth-Anbieter bestätigte den Erhalt eines entsprechenden Schreibens. Im Fokus der Behörde stehen die Offenlegungspraktiken rund um gemischte Semaglutid-Produkte – ein Bereich, der zuletzt als wesentlicher Wachstumstreiber galt. Die Anweisung, Dokumente zu diesem Thema zu sichern, sorgt für Unsicherheit hinsichtlich der zukünftigen Vermarktungsmöglichkeiten dieser profitablen Abnehmpräparate.
Zusätzlich drückte der Ausblick auf das erste Quartal 2026 auf die Stimmung. Mit einer umsatzseitigen Prognose von 600 bis 625 Millionen Dollar blieb das Unternehmen hinter den Erwartungen einiger Analysten zurück. Auch die Bruttomarge, die im vierten Quartal auf 72 Prozent zurückging, wird von Marktbeobachtern kritisch beäugt.
Starke Fundamentaldaten verpuffen
Dabei lieferte das operative Geschäft im vergangenen Jahr starke Argumente für die Bullen. Der Jahresumsatz 2025 kletterte um 59 Prozent auf 2,35 Milliarden Dollar. Unter dem Strich stand ein Nettogewinn von 128,4 Millionen Dollar, was die Skalierbarkeit des Geschäftsmodells unterstreicht. Auch die Kundenbasis wuchs weiter: Über 2,5 Millionen Abonnenten zählte die Plattform zum Jahresende, ein Plus von 13 Prozent. Dass die Aktie dennoch bei nur noch rund 12,28 Euro notiert, zeigt, wie schwer die regulatorischen Bedenken derzeit wiegen.
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Flucht nach vorn: Expansion und Diversifizierung
Das Management versucht aktiv, der Skepsis entgegenzuwirken, indem es die Abhängigkeit von den GLP-1-Abnehmprodukten relativiert. Führungskräfte betonten, dass der Großteil der Umsätze und Gewinne aus anderen Geschäftsbereichen stamme. Um diese Diversifizierung zu untermauern, forciert Hims & Hers die internationale Expansion.
Ein wichtiger Baustein ist hierbei die geplante Übernahme von Eucalyptus. Dieser Schritt soll die Präsenz in Europa vertiefen und den Markteintritt in Australien und Japan erleichtern. Das ambitionierte Ziel: Das internationale Geschäft soll innerhalb der nächsten drei Jahre auf über eine Milliarde Dollar Jahresumsatz skalieren.
Für das laufende Geschäftsjahr 2026 stellt das Unternehmen einen Gesamtumsatz zwischen 2,7 und 2,9 Milliarden Dollar sowie ein bereinigtes EBITDA von bis zu 375 Millionen Dollar in Aussicht. Das Management wird heute auf der „Morgan Stanley Technology, Media & Telecom Conference“ Gelegenheit haben, diese Ziele zu präzisieren und sich den drängenden Fragen zur SEC-Untersuchung zu stellen.
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