Hims & Hers wächst weiter kräftig – und stellt zugleich die Geduld der Anleger auf die Probe. Denn neben soliden Zahlen rücken plötzlich juristische und regulatorische Risiken in den Vordergrund. Gleichzeitig sorgt der Ausblick für das laufende Quartal für Stirnrunzeln.
Wachstum bleibt stark – aber der Ausblick bremst
Im vierten Quartal 2025 steigerte Hims & Hers den Umsatz auf 617,8 Mio. US-Dollar, ein Plus von 28% gegenüber dem Vorjahr. Auf Jahressicht kamen 2025 insgesamt 2,35 Mrd. US-Dollar zusammen, was einem Wachstum von 59% entspricht. Auch die Basis der zahlenden Kunden legte zu: Ende 2025 meldete das Unternehmen mehr als 2,5 Mio. Abonnenten.
Operativ zeigte sich ebenfalls Fortschritt. Das bereinigte EBITDA lag im Schlussquartal bei 66,3 Mio. US-Dollar, für das Gesamtjahr bei 318 Mio. US-Dollar.
Doch der Blick nach vorn wurde zum Knackpunkt. Für das erste Quartal 2026 erwartet Hims & Hers 600 bis 625 Mio. US-Dollar Umsatz – und lag damit laut Bericht unter einigen Markterwartungen. Als Grund nennt das Unternehmen Gegenwind durch geänderte Versandrhythmen im Geschäft mit Gewichtsverlust-Produkten. Für 2026 insgesamt stellte Hims & Hers 2,7 bis 2,9 Mrd. US-Dollar Umsatz sowie ein bereinigtes EBITDA von 300 bis 375 Mio. US-Dollar in Aussicht.
SEC-Ermittlung und Klagen: Der Risiko-Block wächst
Zusätzliche Brisanz bringt eine neue regulatorische Baustelle: In einer 10-K-Mitteilung legte Hims & Hers offen, im Februar ein Schreiben der US-Börsenaufsicht SEC erhalten zu haben. Die SEC informiert demnach über eine Untersuchung und fordert das Unternehmen auf, Dokumente zu öffentlichen Aussagen über „compounded“ Semaglutid-Produkte sowie zu entsprechenden Geschäftsbeziehungen zu sichern. Hims & Hers erklärte, man kooperiere mit der Untersuchung.
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Damit kommt ein weiterer Druckpunkt zu bestehenden Konflikten hinzu. Im Raum steht unter anderem eine Patentverletzungsklage von Novo Nordisk im Zusammenhang mit zusammengesetzten GLP-1-Abnehmmedikamenten. Außerdem wuchs die Aufmerksamkeit für das „compounded“-Angebot, nachdem Hims & Hers eine zusammengesetzte orale Semaglutid-Pille nach Warnungen der US-Arzneimittelbehörde FDA zurückgezogen hatte. Was heißt das konkret? Selbst bei weiterem Wachstum können solche Verfahren Zeit, Geld und Management-Fokus binden – und damit die Bewertung belasten.
Milliarden-Deal als Internationalisierungsschub
Parallel treibt Hims & Hers die Expansion voran. Das Unternehmen kündigte eine verbindliche Vereinbarung zur Übernahme des australischen Telehealth-Anbieters Eucalyptus an. Der Deal wird mit bis zu 1,15 Mrd. US-Dollar bewertet und soll die internationale Präsenz stärken – Eucalyptus ist in Australien, Großbritannien und Deutschland aktiv. Der Abschluss wird zur Jahresmitte 2026 erwartet, vorbehaltlich behördlicher Genehmigungen. Eucalyptus bringt laut Mitteilung eine jährliche Umsatz-Run-Rate von über 450 Mio. US-Dollar mit.
An der Börse überwog heute jedoch die Vorsicht: Die Aktie fiel um 9,78% auf 11,89 Euro und markierte damit ein neues 52‑Wochen‑Tief. Entscheidend dürfte nun sein, wie sich der SEC-Vorgang entwickelt und ob das Unternehmen den kurzfristig schwächeren Quartalsausblick im weiteren Jahresverlauf wieder auffangen kann – während der Eucalyptus-Deal bis Mitte 2026 in die Umsetzung geht.
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