Hims & Hers greift nach mehr internationaler Reichweite – und setzt dafür auf einen großen Zukauf. Mit Eucalyptus will das Unternehmen seine Präsenz in mehreren Kernmärkten außerhalb der USA spürbar ausbauen. Doch wie stark kann dieser Schritt die derzeitigen Belastungsfaktoren im Heimatmarkt überdecken?
Der Deal – groß, aber gestaffelt
Hims & Hers hat eine verbindliche Vereinbarung zur Übernahme des Digital-Health-Anbieters Eucalyptus geschlossen. Der Kaufpreis kann sich auf bis zu 1,15 Milliarden US-Dollar belaufen. Das Ziel ist klar: schnelleres Wachstum in Australien, Japan, dem Vereinigten Königreich, Deutschland und Kanada.
Die Struktur des Deals ist dabei deutlich auf Risikoteilung ausgelegt. Geplant ist eine Vorauszahlung von 240 Millionen US-Dollar in bar, der Abschluss wird für Mitte 2026 erwartet. Der Rest verteilt sich auf garantierte Zahlungen über 18 Monate sowie erfolgsabhängige Komponenten (Earn-outs) bis Anfang 2029. Bis zu 60% dieser späteren Zahlungen darf Hims & Hers laut Dealrahmen auch in Aktien begleichen.
Eucalyptus bringt laut Angaben eine annualisierte Umsatzrate von über 450 Millionen US-Dollar mit. Zudem meldete das Unternehmen 2025 ein Wachstum im dreistelligen Prozentbereich gegenüber dem Vorjahr. Im Kundenstamm stehen mehr als 775.000 Nutzer, unter anderem über Marken wie Juniper und Pilot. Nach der Integration soll Eucalyptus-CEO Tim Doyle als Senior Vice President International bei Hims & Hers weitermachen.
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Regulierungsdruck in den USA als Gegenwind
Parallel zur internationalen Expansion kämpft Hims & Hers in den USA mit spürbarem Gegenwind durch regulatorische Themen rund um zusammengesetzte (compounded) GLP-1-Abnehmpräparate. Am 7. Februar zog das Unternehmen eine zusammengesetzte orale Semaglutid-Pille zurück, nachdem die FDA explizit vor bestimmten Inhaltsstoffen bei Compounding-Produkten gewarnt hatte. Nur zwei Tage später, am 9. Februar, reichte Novo Nordisk zudem eine Patentklage wegen der compounded Medikamente ein.
Diese Gemengelage hat den Kurs bereits deutlich belastet. Mit 13,28 € markierte die Aktie am Freitag zugleich ihr 52-Wochen-Tief und liegt damit rund 79% unter dem 52-Wochen-Hoch.
Nächster Fixpunkt: Zahlen am Montagabend
Mehr Klarheit zur operativen Wirkung der regulatorischen Themen erwarten viele Marktteilnehmer von den anstehenden Quartalszahlen. Hims & Hers legt die Ergebnisse für das vierte Quartal und das Gesamtjahr 2025 am 23. Februar 2026 nach US-Börsenschluss vor – damit dürfte sich auch zeigen, wie stark das US-Geschäft zuletzt unter Druck stand und wie viel Rückenwind der internationale Ausbau kurzfristig liefern kann.
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