Hims & Hers startet mit Rückenwind ins Jahr 2026 – und das, obwohl eine große Investmentbank den Daumen senkt. Zwischen Skepsis wegen des GLP‑1‑Gewichtsverlustgeschäfts und Hoffnungen auf neue Wachstumstreiber prallen derzeit sehr unterschiedliche Einschätzungen aufeinander. Im Zentrum steht die Frage, wie stark der Ausschluss aus einer wichtigen Wegovy‑Partnerschaft das Geschäftsmodell wirklich trifft.
Citi warnt, Aktie widersteht
Citi hat zu Wochenbeginn sein bearishen „Sell“-Rating für Hims & Hers bekräftigt und das Kursziel bei 30 US‑Dollar festgezurrt. Ausgehend vom aktuellen Niveau sehen die Analysten damit ein Abwärtspotenzial von rund 14 Prozent.
Auslöser der Warnung ist die jüngste Entscheidung von Novo Nordisk: Der Pharmakonzern weitet den Zugang zur oralen Wegovy‑Variante zwar aus, bindet dabei aber nur ausgewählte Partner ein – Hims & Hers gehört nicht dazu. Citi befürchtet, dass dieser Ausschluss das GLP‑1‑Gewichtsverlustgeschäft von Hims über das gesamte Jahr 2026 unter Druck setzen könnte und die Wettbewerbsposition im dynamischen Abnehmmittelmarkt schwächt.
Bemerkenswert: Trotz dieser negativen Einschätzung legte die Aktie Anfang der Woche ihren stärksten Handelstag seit einem Monat hin und legte nachbörslich noch einmal leicht zu. Auch an den ersten beiden Handelstagen des neuen Jahres schloss der Titel jeweils im Plus, was auf eine gewisse Robustheit der vor allem privaten Anlegerbasis hindeutet. Der aktuelle Kurs liegt bei 35,46 US‑Dollar und damit rund 6 Prozent über dem Jahresanfangswert, während die Aktie auf Sicht von zwölf Monaten um gut 30 Prozent zugelegt hat.
Breites Meinungsspektrum an der Wall Street
Während Citi klar auf der Bremse steht, zeichnet ein Teil der Analysten ein deutlich freundlicheres Bild. Barclays ist im Dezember 2025 mit einer „Overweight“-Einschätzung eingestiegen und sieht mit einem Kursziel von 48 US‑Dollar knapp 38 Prozent Luft nach oben.
Die Analysten dort verweisen auf aus ihrer Sicht realistischere Erwartungen an das Geschäft und mehrere Wachstumstreiber für das laufende Jahr 2026. Insgesamt ergibt sich ein sehr breites Spektrum:
– Durchschnittliches Kursziel: 44,67 US‑Dollar
– Spanne der Schätzungen: 25 bis 85 US‑Dollar
Diese große Bandbreite unterstreicht, wie unterschiedlich der Markt die künftige Entwicklung des Unternehmens einschätzt. Hinzu kommt eine hohe Bewertung: Die Aktie wird aktuell mit einem KGV von etwa 66 auf Basis der vergangenen Gewinne gehandelt – ein Niveau, das einige Experten angesichts kurzfristiger Risiken als ambitioniert einordnen.
Starke Zahlen, hohe Erwartungen
Fundamental hat Hims & Hers im dritten Quartal 2025 abgeliefert. Im November meldete das Unternehmen:
- Umsatz von knapp 600 Mio. US‑Dollar, +49 % im Jahresvergleich
- Nettogewinn von rund 16 Mio. US‑Dollar
- Adjusted EBITDA über 78 Mio. US‑Dollar, +53 % im Jahresvergleich
- Abonnentenzahl nahe 2,5 Mio., +21 % im Jahresvergleich
- Bruttomarge von 74 %
Zugleich wurde der Ausblick für das Gesamtjahr 2025 konkretisiert:
– Umsatzprognose auf 2,335–2,355 Mrd. US‑Dollar eingegrenzt
– Adjusted‑EBITDA‑Guidance auf 307–317 Mio. US‑Dollar präzisiert
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Die Zahlen zeigen ein schnell wachsendes, profitables Plattformmodell – allerdings zu einem Preis, der bereits viel künftiges Wachstum einpreist.
Diversifizierung als Gegengewicht zu GLP‑1‑Risiken
Um weniger abhängig von einzelnen Therapiefeldern wie Gewichtsverlust oder sexueller Gesundheit zu sein, setzt Hims & Hers verstärkt auf Plattform‑Diversifizierung.
Internationale Expansion
Mit der Übernahme von Livewell ist das Unternehmen in Kanada präsent. Zudem wurde im Dezember das Weight Loss Program in Großbritannien gestartet, inklusive offizieller Einführung der Hers‑Plattform für berechtigte Frauen. Damit entsteht ein breiterer, internationaler Kundenstamm, der das US‑Geschäft ergänzen soll.
Diagnostics und Technologiezukauf
Ein weiterer Baustein ist der geplante Kauf von YourBio Health, einem in Boston ansässigen Spezialisten für kapillare Blutentnahme. Dessen TAP‑Gerät („Touch‑Activated Phlebotomy“) soll das Angebot sinnvoll erweitern. Der Abschluss der Transaktion wird Anfang 2026 erwartet.
Labs‑Angebot
Parallel hat Hims & Hers seine Labs‑Erlebniswelt für umfassende Bluttests gestartet. Kunden können hier Biomarker unter anderem für Herzgesundheit, Stoffwechsel, Hormonhaushalt und Entzündungen prüfen lassen. CEO Andrew Dudum sieht in diesem Laborgeschäft langfristig ein Umsatzpotenzial von bis zu 1 Mrd. US‑Dollar.
Die Strategie zielt klar darauf, das Unternehmen als breitere Gesundheitsplattform zu positionieren und Abhängigkeiten von einzelnen Produktkategorien wie GLP‑1 zu reduzieren.
Ausblick: Quartalszahlen als nächster Härtetest
Der nächste wichtige Termin ist der Q4‑Bericht für 2025, der Anfang Februar erwartet wird. Im Fokus stehen dann vor allem drei Punkte: die Dynamik beim Nutzerwachstum, konkrete Auswirkungen der veränderten GLP‑1‑Marktlandschaft sowie erste Fortschritte bei der internationalen Expansion und dem Labsgeschäft.
Die Short‑Quote in der Aktie ist weiterhin erhöht, was zusätzliche Schwankungen in beide Richtungen begünstigen kann. Gleichzeitig bleibt die Stimmung unter vielen Privatanlegern positiv, die an die Tragfähigkeit der Diversifizierungsstrategie glauben und davon ausgehen, dass ein Teil der GLP‑1‑Risiken im aktuellen Kurs bereits eingepreist ist.
Unterm Strich steht Hims & Hers damit zwischen starken Wachstumszahlen, hohen Erwartungen und klar identifizierbaren Risiken – die kommenden Quartalszahlen dürften entscheidend dafür sein, welche Seite der Analysten aktuell näher an der Realität liegt.
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