Heidelberger Druck: EBITDA kollabiert auf 1 Million

Die Aktie von Heidelberger Druckmaschinen konnte gestern einen Kurszuwachs von 2,5 % verzeichnen und schloss bei 1,48 €. Damit zeigt das Papier ein Lebenszeichen, nachdem die vergangenen Monate von einer deutlichen Abwärtsbewegung geprägt waren.

Seit Jahresbeginn summiert sich das Minus für das Unternehmen auf 27 %, was den Druck verdeutlicht, unter dem der Traditionskonzern derzeit steht. Im Zentrum des Anlegerinteresses steht aktuell die Frage, wie schnell der strategische Umbau und die Integration jüngster Zukäufe Früchte tragen können, um die operativen Schwächen des ersten Quartals auszugleichen.

Operativer Gegenwind im ersten Quartal

Die jüngsten Geschäftszahlen zum ersten Quartal 2026/27, die am 19. August vorgelegt wurden, zeichneten zunächst ein schwieriges Bild der aktuellen Lage. In den drei Monaten bis Ende Juni schrumpfte der Erlös um gut 13 Prozent auf 404 Millionen Euro.

Besonders deutlich war der Einbruch beim Ergebnis: Das bereinigte EBITDA brach von 20 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum auf nur noch eine Million Euro ein. Laut Medienberichten lagen zudem der Auftragseingang und das Gesamtergebnis unter den entsprechenden Vorjahreswerten.

Trotz dieses massiven Rückgangs im operativen Geschäft hält das Management an seiner Prognose für das gesamte Geschäftsjahr 2026/27 fest. Die Unternehmensführung geht davon aus, dass sich die bereinigte EBITDA-Marge im weiteren Jahresverlauf spürbar verbessern wird.

Als Zielmarke dient hierbei der Vorjahreswert von 6,6 Prozent, der übertroffen werden soll. Diese Zuversicht speist sich vor allem aus dem laufenden Integrationsprozess neuer Geschäftsbereiche und einer erwarteten Belebung in den kommenden Quartalen.

Strategische Erweiterung durch Übernahmen und Diversifizierung

Heidelberger Druckmaschinen treibt die Neuausrichtung des Konzerns mit Nachdruck voran. Ein wesentlicher Baustein ist die Übernahme des Lifecycle-Geschäfts der manroland sheetfed Gruppe sowie der Produktion von Polar, die zum Start in das laufende Geschäftsjahr wirksam wurde.

Im Rahmen dieser Transaktion hat der Konzern das Service- und Ersatzteilgeschäft sowie verschiedene Vertriebsgesellschaften übernommen, wodurch rund 600 Mitarbeiter zu Heidelberger Druckmaschinen wechselten.

Zusätzlich erwarb das Unternehmen die Technologie und das geistige Eigentum für den Servicebereich. Die Entwicklung der Polar-Maschinen wird künftig vollständig in die Organisation von Heidelberg eingebunden.

Ziel dieser Maßnahmen ist es, das margenstarke Servicegeschäft im Kernbereich zu stärken und die Abhängigkeit vom volatilen Neumaschinengeschäft zu verringern. Damit einher geht eine Straffung der Produktionsabläufe und eine engere Verzahnung der verschiedenen Marken unter einem Dach.

Ausblick und personelle Neuaufstellung

Parallel zur Stärkung des Kerngeschäfts sucht der Konzern nach neuen Erlösquellen außerhalb der klassischen Druckindustrie. Wie das Unternehmen im Rahmen der Quartalsberichterstattung mitteilte, werden neue Aktivitäten in den Bereichen Energiespeicher und Verteidigung entwickelt.

Diese Diversifizierungsstrategie soll das Unternehmen langfristig krisenfester machen und neue Wachstumsmärkte erschließen, in denen die technologische Kompetenz des Maschinenbauers genutzt werden kann.

Flankiert wird dieser Umbau durch einen Wechsel im Vorstand. Am 1. Oktober wird Christoph Burkhard sein Amt als ordentliches Vorstandsmitglied und Finanzvorstand antreten. Der 62-Jährige wird künftig die Aufgabe haben, die finanzielle Stabilität während der Transformationsphase zu sichern und die Profitabilitätsziele zu erreichen.

Anleger hoffen, dass mit dem personellen Neuzugang und dem Abschluss der Integrationsphase bei manroland und Polar die operative Trendwende eingeleitet werden kann. Der gestrige Kursanstieg könnte ein erster Hinweis darauf sein, dass der Markt die strategischen Fortschritte allmählich honoriert, wenngleich die Aktie mit Blick auf die Jahresbilanz weiterhin einen schweren Stand hat.