Historische Nachfragezahlen, ein enttäuschendes US-BIP und ein schwelender Iran-Konflikt — der Goldmarkt jongliert am 30. April 2026 mit ungewöhnlich vielen Variablen gleichzeitig. Der Preis klettert heute auf rund 4.637 US-Dollar je Unze, liegt aber noch gut 15 Prozent unter dem Januarhoch von 5.450 Dollar.
Rekordwert von 193 Milliarden Dollar
Der World Gold Council vermeldete für das erste Quartal 2026 eine Gesamtnachfrage von 1.231 Tonnen — ein Plus von 2 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Entscheidend ist jedoch der Wertsprung: Weil der durchschnittliche Goldpreis im Quartal bei knapp 4.873 Dollar je Unze lag, schoss der Gesamtwert der Nachfrage um 74 Prozent auf einen neuen Rekord von 193 Milliarden US-Dollar.
Den stärksten Impuls lieferte die physische Investmentnachfrage. Barren und Münzen erreichten 474 Tonnen — der zweithöchste Quartalswert überhaupt. Besonders China stach hervor: Dort stieg die Nachfrage um 67 Prozent auf 207 Tonnen und übertraf damit den bisherigen Quartalsrekord aus dem Jahr 2013 deutlich.
Zentralbanken kauften netto 244 Tonnen, 3 Prozent mehr als im Vorjahr. Chinas Volksbank meldete mit rund 2.309 Tonnen einen neuen Allzeithöchststand bei den offiziellen Reserven.
Schmuck schwächelt, ETFs verlieren Tempo
Das hohe Preisniveau hinterlässt sichtbare Spuren. Die Schmuckvolumina brachen um 23 Prozent ein — wer Gold trägt, zahlt zwar mehr, kauft aber weniger. Die Ausgaben für Schmuck stiegen trotzdem um 31 Prozent, was die anhaltende Kaufbereitschaft trotz Preisschock zeigt.
Bei Gold-ETFs verlangsamte sich das Momentum erheblich. Die Zuflüsse summierten sich auf 62 Tonnen — gegenüber 230 Tonnen im starken ersten Quartal 2025. Erhebliche Abflüsse aus US-Fonds im März bremsten die Bilanz. Die Technologienachfrage legte moderat auf 82 Tonnen zu, getragen vom Ausbau der KI-Infrastruktur.
Geopolitik und Zinsen als Gegenwind
Das US-BIP wuchs im ersten Quartal annualisiert um 2,0 Prozent — eine Erholung gegenüber dem Vorquartal, aber unter den Markterwartungen. Der Dollar geriet danach unter Druck, was Gold kurzfristig stützte.
Strukturell belastender ist die Zinsperspektive. Die beinahe vollständige Schließung der Straße von Hormus hält den Ölpreis über 110 Dollar je Barrel (Brent). Die hohen Energiepreise schüren Inflation, und bereits mehrere FOMC-Mitglieder stimmten gegen eine weitere Lockerung. Händler preisen inzwischen sogar eine mögliche Zinserhöhung bis 2027 ein — ein klarer Gegenwind für ein Asset ohne laufenden Ertrag.
Der WGC sieht geopolitische Risiken als dominanten Treiber für den Rest des Jahres. Investment- und Zentralbanknachfrage dürften gestützt bleiben, während die Schmucknachfrage unter Druck bleibt. Ob die Zinsentwicklung diesen Rückhalt irgendwann überwiegt, hängt maßgeblich davon ab, wie lange der Energiepreisschock anhält — und wie weit die Fed bereit ist, dagegenzuhalten.
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