Hartnäckige Inflation, moderates Wachstum — und eine Fed, die kaum Spielraum für Zinssenkungen hat. Diese Kombination hat den Goldpreis zum Wochenauftakt im Mai belastet und den jüngsten Aufwärtstrend ins Stocken gebracht.
Wachstum reicht nicht, Inflation auch nicht
Das US-BIP wuchs im ersten Quartal 2026 um 2,0 Prozent — besser als die 0,5 Prozent des Vorquartals, aber unter den erwarteten 2,2 Prozent. Problematischer für Gold ist der Inflationsausblick. Der PCE-Index, das bevorzugte Inflationsmaß der Fed, kletterte im März auf Jahresbasis auf 3,5 Prozent. Für die Notenbank bedeutet das: Eine Lockerung der Geldpolitik rückt weiter in die Ferne.
Höhere Zinsen erhöhen die Opportunitätskosten für das zinslose Edelmetall direkt. Märkte preisen entsprechend ein, dass die Fed ihre restriktive Haltung länger beibehält als zuletzt erhofft.
Geopolitik tritt in den Hintergrund
Steigende Ölpreise — teils gestützt durch Spannungen im Mittleren Osten — verstärken die Inflationssorgen zusätzlich. Interessant dabei: Die direkte Korrelation zwischen geopolitischen Einzelereignissen und dem Goldpreis hat zuletzt nachgelassen. Makroökonomische Faktoren wie US-Anleiherenditen und Dollarkurs dominieren die Preisbildung wieder stärker. Marktteilnehmer behalten die Lage rund um den Iran dennoch im Blick — eine Eskalation könnte die Nachfrage nach physischem Gold kurzfristig wieder anschieben.
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Technische Lage: neutral bis leicht schwach
Der Schlusskurs am Freitag lag bei 4.629,90 US-Dollar, ein Minus von knapp 2 Prozent gegenüber der Vorwoche. Seit Jahresbeginn steht noch ein Plus von 6,6 Prozent zu Buche — vom 52-Wochen-Hoch bei 5.450 Dollar ist Gold aber rund 15 Prozent entfernt. Mit einem RSI von 49,8 signalisiert der Markt weder Überkauft- noch Überverkauft-Signale.
Technisch gilt der Bereich zwischen 4.579 und 4.607 Dollar als entscheidende Unterstützungszone für den mittelfristigen Aufwärtstrend. Hält diese Zone nicht, könnte die Korrektur bis rund 4.466 Dollar reichen. Auf der Oberseite liegt der erste nennenswerte Widerstand bei 4.734 Dollar — ein Ausbruch darüber wäre die Voraussetzung für einen erneuten Anlauf auf die 4.800er-Marke.
Zentralbanken bleiben laut Marktberichten zwar strategische Käufer, konzentrieren ihre Aktivität jedoch zunehmend auf Korrekturphasen. Die Reaktion der Märkte auf die jüngsten PCE-Daten wird sich mit der Eröffnung der asiatischen Börsen am Montag vollständig entfalten — begleitet von weiteren Aussagen der Fed-Vertreter, die in der kommenden Woche erwartet werden.
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