Die US-Notenbank steuert auf eine Zinsanhebung im Dezember zu. Und der Schritt könnte größer ausfallen als erwartet. Notenbank-Gouverneur Christopher Waller befürwortet für die kommende Sitzung eine Anhebung um mindestens einen Viertelprozentpunkt. Sollte sich der Preisdruck beschleunigen, hält er sogar einen Schritt um 50 Basispunkte für denkbar.
Inflationsdaten als Wegweiser
Die Richtung ist offen. Waller knüpft das genaue Ausmaß an die Verbraucherpreisdaten für Oktober. Ökonomen erwarten bei der Kerninflation einen monatlichen Zuwachs von 0,2 Prozent. Zieht die Rate stattdessen um 0,3 Prozent oder mehr an, verlangt Waller eine schärfere Reaktion.
Ein Vorjahresvergleich entfällt diesmal. Wegen eines behördlichen Stillstands im vergangenen Herbst fehlen die historischen Bezugswerte. Umso größeres Gewicht liegt auf den kurzfristigen Trends. Für Waller steht fest: Zögert die Fed, setzt sie ihre geldpolitische Glaubwürdigkeit aufs Spiel.
Robuste Wirtschaft stützt Zinskurs
Rückenwind erhält dieser Kurs von der Konjunktur. Die US-Wirtschaft wuchs im jüngsten Quartal annualisiert um 3,4 Prozent. Die Arbeitslosenquote liegt bei soliden 4,1 Prozent.
Der private Konsum verliert zwar etwas an Schwung, die Aktivität bleibt aber stabil. Der Preisauftrieb erfasst derweil weite Teile der Wirtschaft, allen voran die Dienstleistungen. Das nährt die Sorge vor einem verfestigten Inflationstrend.
Die Zahlen mahnen zur Vorsicht. Die bevorzugte Inflationsrate der Notenbank lag im September bei 3,7 Prozent – deutlich über der Zielmarke von zwei Prozent.
Reaktionen an den Terminmärkten
An den Terminmärkten gilt ein Zinsschritt im Dezember als nahezu sicher. Händler preisen eine Erhöhung mit einer Wahrscheinlichkeit von 85 Prozent ein. Das Zinsband würde damit auf 4,00 bis 4,25 Prozent klettern. Die Mehrheit setzt bisher allerdings nur auf den kleinen Schritt.
Fallen die neuen Teuerungsdaten höher aus, dürfte die Debatte über einen Zinssprung um 50 Basispunkte unmittelbar beginnen. Notenbank-Ökonomen warnen bereits davor, dass anhaltend hohe Energiepreise und der Bau von KI-Rechenzentren den Preisdruck bis ins Jahr 2027 stützen könnten.
