European Lithium verfügt über mehr als 322 Millionen australische Dollar an Liquidität — und trotzdem haben die Wirtschaftsprüfer für die Geschäftsjahre 2024 und 2025 einen Going-Concern-Vorbehalt ausgesprochen. Dieser Widerspruch zwischen üppiger Kasse und formalen Zweifeln an der Unternehmensfortführung prägt das Bild des Unternehmens derzeit stärker als jede Bohrkernanalyse.
Warum die Kasse nicht alles erklärt
Der Großteil der Liquidität stammt aus dem Teilverkauf der Beteiligung an Critical Metals Corp., der rund 124 Millionen australische Dollar einbrachte. Allerdings verwiesen die Prüfer auf ein negatives Nettoumlaufvermögen und anhaltende Verluste auf Konzernebene — im Geschäftsjahr 2025 summierten sie sich auf 71,49 Millionen australische Dollar. Das Geld ist also vorhanden, die operative Ertragskraft fehlt.
Genau hier liegt der Kern der Unsicherheit: Eine starke Bilanzposition allein reicht nicht aus, wenn das laufende Geschäft strukturell Verluste produziert.
Alles hängt an Nuuk — und an Mai 2026
Das Pilotwerk in Qaqortoq, Grönland, ist fertiggestellt. Der lokale Auftragnehmer 60° North Greenland hat die Bauarbeiten abgeschlossen, der geplante Betriebsstart ist für Mai 2026 vorgesehen. Was fehlt, ist die behördliche Genehmigung aus Nuuk.
Critical Metals Corp. hat angekündigt, seinen Anteil am Tanbreez-Projekt von 42 % auf 92,5 % zu erhöhen — European Lithium würde 7,5 % halten. Diese Transaktion bedarf der Zustimmung der grönländischen Bergbaubehörde. Ohne dieses grüne Licht steht der gesamte Zeitplan auf der Kippe.
Metallurgisch hat sich das Bild zuletzt verbessert: Tests vom März 2026 ergaben einen TREO- und HREO-Konzentratgehalt von 2,96 % — rund 40 % besser als frühere Tanbreez-Ergebnisse aus dem Jahr 2016, bei Ausbeuteraten von über 85 %. Eine 150-Tonnen-Bulkprobe ist für Juni geplant, erste Konzentrate sollen potenziellen Abnehmern in der EU, den USA und Saudi-Arabien zur Bewertung vorgelegt werden.
Geopolitischer Rückenwind, österreichischer Gegenwind
Das US-Japan Critical Minerals Action Plan vom 19. März sieht Preisuntergrenzen vor, die verbündete Lieferketten absichern sollen. Zusätzlich hat die US Export-Import Bank Finanzierungsinteresse von bis zu 120 Millionen US-Dollar für Tanbreez signalisiert — mit einer möglichen Laufzeit von 15 Jahren. Der Hintergrund: China kontrolliert rund 85 % der globalen Seltenerdenproduktion, was Tanbreez geopolitisch attraktiv macht.
Das österreichische Wolfsberg-Projekt hingegen bleibt blockiert. Einwände von Anwohnern und ausstehende Umweltgenehmigungen verzögern die finale Investitionsentscheidung mit dem saudi-arabischen Partner Obeikan auf frühestens Ende 2026. Die Bergbaulizenz wurde von den österreichischen Behörden immerhin um zwei Jahre verlängert.
Aktienrückkauf als Kurspuffer
Seit dem 15. April 2026 läuft ein neues Aktienrückkaufprogramm, das bis zum 15. Oktober 2026 gilt. European Lithium ist ermächtigt, bis zu zehn Prozent des ausgegebenen Kapitals zurückzukaufen. Am 8. April notierte die Aktie bei 0,240 australischen Dollar — innerhalb einer 52-Wochen-Spanne von 0,034 bis 0,485 australischen Dollar.
Der Mai wird zeigen, ob der Pilotbetrieb in Grönland anläuft und damit die Grundlage schafft, um die Going-Concern-Vorbehalte der Prüfer mittelfristig zu entkräften. Gelingt der Start, wäre das der erste konkrete Beweis, dass das Unternehmen seine technischen Fortschritte in tatsächliche Produktion überführen kann.
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