Energy Fuels liefert heute ein starkes Argument für eine fundamentale Neubewertung. Eine frische Machbarkeitsstudie verspricht nicht nur niedriger als erwartete Kosten, sondern zeichnet den Weg zu massiven zukünftigen Cashflows vor. Kann der Uran-Spezialist zum dominierenden Player für Seltene Erden in den USA aufsteigen?
Die heute veröffentlichte „Bankable Feasibility Study“ für die Phase-2-Erweiterung der White Mesa Mühle in Utah übertrifft die Erwartungen vieler Marktbeobachter. Das Projekt weist einen Kapitalwert (NPV) von 1,9 Milliarden US-Dollar nach Steuern auf. Besonders erfreulich für Investoren: Die veranschlagten Kapitalkosten liegen mit 410 Millionen US-Dollar unter den bisherigen Schätzungen. Dies deutet auf eine hohe Kapitaleffizienz hin, was durch eine interne Verzinsung (IRR) von 33 Prozent unterstrichen wird.
Strategische Unabhängigkeit von China
Hinter den nackten Zahlen steht eine klare geopolitische Ambition. CEO Mark S. Chalmers sieht die Chance, kurzfristig bis zu 45 Prozent des gesamten US-Bedarfs an Seltenen Erden zu decken. Bis 2030 will das Unternehmen sogar 100 Prozent der benötigten schweren Seltenen Erden wie Dysprosium und Terbium liefern können.
Damit adressiert Energy Fuels direkt den Engpass in der amerikanischen Lieferkette. Mit Produktionskosten von rund 29,39 US-Dollar pro Kilogramm NdPr-Oxid-Äquivalent positioniert sich das Unternehmen zudem wettbewerbsfähig gegenüber der chinesischen Konkurrenz. Dies ist entscheidend, um langfristig am Markt zu bestehen.
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Enorme Gewinnmargen in Aussicht
Der Blick auf das Gesamtbild offenbart die Dimension der Pläne. Kombiniert man die heutigen Ergebnisse mit den Daten des kürzlich vorgestellten Vara Mada Projekts, ergibt sich ein gesamter Kapitalwert von 3,7 Milliarden US-Dollar. Das entspricht rechnerisch 15,26 US-Dollar pro Aktie.
Das jährliche EBITDA beider Projekte zusammen könnte in den ersten 15 Jahren durchschnittlich 765 Millionen US-Dollar betragen. Diese Summen verdeutlichen, dass sich Energy Fuels von einem reinen Uran-Produzenten zu einem diversifizierten Rohstoff-Giganten wandelt.
Ausblick
Anleger müssen dennoch Geduld mitbringen. Die behördliche Genehmigung für die Phase-2-Erweiterung wird für Mitte 2027 erwartet, der Produktionsstart ist für das erste Quartal 2029 angepeilt. Kurzfristig bleibt es spannend: Noch im laufenden ersten Quartal 2026 soll die Studie zum Donald-Projekt folgen, was weiteres Aufwärtspotenzial freisetzen könnte. Entscheidend bleiben nun die laufenden Verhandlungen mit der Regierung von Madagaskar, um die Basis für die endgültige Investitionsentscheidung zu schaffen.
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