Rekordeinnahmen, null Schulden, ein Auftritt bei der Fußball-WM 2026 — und trotzdem hat die Aktie in einem Monat rund 15 Prozent verloren. Bei DroneShield klaffen operative Realität und Börsenstimmung derzeit weit auseinander. Der Grund ist eine Regulierungskrise, die sich hartnäckig hält.
Heute läuft die Proxy-Frist ab
Bis 10:00 Uhr australischer Ostzeit müssen Stimmrechtsvollmachten für die Hauptversammlung am Freitag eingereicht sein. Auf der Tagesordnung stehen die Genehmigung des Jahresabschlusses 2025, der Vergütungsbericht, die Wahl von Hamish McLennan in den Vorstand sowie eine Anhebung der maximalen Jahresgebühr für nicht-geschäftsführende Direktoren auf 1,7 Millionen australische Dollar. Außerdem soll die Ausgabe von rund 290.000 Performance-Optionen an CEO Angus Bean abgesegnet werden.
Der einflussreiche australische Stimmrechtsberater Ownership Matters empfiehlt, den Vergütungsbericht abzulehnen. Das Votum ist zwar nicht bindend, ein deutliches Nein wäre aber ein öffentliches Misstrauensvotum gegen den Aufsichtsrat. Bean leitet die Hauptversammlung erstmals — er hatte den Posten übernommen, nachdem Oleg Vornik am 8. April zurückgetreten war. Gründungsdirektor Peter James scheidet bei der Versammlung aus.
Starke Zahlen, belastete Aktie
Das erste Quartal 2026 lieferte beeindruckende Kennzahlen. Der Umsatz sprang um 121 Prozent auf 74,1 Millionen australische Dollar. Kundenzahlungen stiegen um 360 Prozent auf 77,4 Millionen Dollar. Der operative Cashflow war mit 24,1 Millionen Dollar zum vierten Mal in Folge positiv, die Kasse hält 222,8 Millionen Dollar bei null Schulden.
Das SaaS-Geschäft wächst und macht inzwischen knapp sieben Prozent des Umsatzes aus — bis 2030 peilt das Unternehmen einen Anteil von 30 Prozent wiederkehrender Einnahmen an. Aktive Projekte in mehr als 60 Ländern summieren sich auf einen Gesamtwert von 2,2 Milliarden australischen Dollar, ein Allzeithoch.
An der Börse spiegelt sich das kaum wider. Die Aktie notiert bei 1,94 Euro — rund 47 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 3,65 Euro und deutlich unter dem 50-Tage-Durchschnitt von 2,21 Euro. Immerhin hat sich das Papier in den vergangenen sieben Tagen um knapp neun Prozent erholt.
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ASIC-Untersuchung als Hauptbelastung
Der eigentliche Druckpunkt ist die laufende Untersuchung der australischen Wertpapieraufsicht ASIC. Die Behörde prüft, ob drei frühere Führungskräfte im November 2025 Aktien im Wert von rund 70 Millionen australischen Dollar verkauft haben, während sie möglicherweise über nicht-öffentliche Informationen verfügten. Parallel untersucht ASIC, ob DroneShield Umsätze doppelt verbucht hat — ein konkreter Anhaltspunkt ist eine Auftragsankündigung über 7,6 Millionen australische Dollar, die das Unternehmen später zurückzog, weil es sich nicht um einen festen Neuauftrag handelte.
DroneShield betont, vollständig mit den Behörden zu kooperieren. Solange ASIC keine Anklage erhebt oder die Untersuchung einstellt, dürfte der Bewertungsabschlag bestehen bleiben.
WM-Auftritt und Produktionsausbau
Trotz des regulatorischen Gegenwinds treibt DroneShield seine Expansion voran. Bei der FIFA-Weltmeisterschaft 2026 wird das Unternehmen seine Drohnenabwehrtechnologie in Kansas City — in Stadien, Fan-Zonen und öffentlichen Bereichen — einsetzen. Das ist ein sichtbarer Beleg dafür, dass Counter-UAS-Systeme längst über rein militärische Anwendungen hinausgehen.
Auf der Produktionsseite soll die jährliche Fertigungskapazität von derzeit 500 Millionen auf 2,4 Milliarden australische Dollar bis Ende 2026 steigen. Eine neue 3.000-Quadratmeter-Anlage in Alexandria, Sydney, bildet das Herzstück. In den USA hat DroneShield die Mitarbeiterzahl verdoppelt, einen zweiten Standort in Virginia eröffnet und besetzt mehr als 30 Prozent der neuen Stellen mit Software- und KI-Experten.
Der nächste formale Quartalsbericht folgt am 3. Juni — und wird zeigen, ob das operative Momentum anhält. Das Ergebnis der Proxy-Abstimmung, das nach dem heutigen Fristablauf sichtbar wird, dürfte die Stimmung bis dahin maßgeblich prägen.
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