Ein Fusionsplan wird gestrichen, ein Wettbewerber greift mit Milliarden an – und morgen liefert die Deutsche Telekom die Zahlen, die zeigen sollen, ob das Geschäft trotzdem stabil bleibt. Für Donnerstag, den 6. August, sind die Ergebnisse zum zweiten Quartal 2026 angesetzt. Die Aktie notiert aktuell bei 27,48 Euro, ein Minus von 1,75 Prozent allein am heutigen Mittwoch.
Kurz vor dem Bericht sorgen Medienberichte für zusätzliche Unruhe. Demnach verfolgt der Konzern eine vollständige Fusion mit der Tochter T-Mobile US derzeit nicht weiter. Regulatorische Hürden und steuerliche Komplexität gelten als Gründe. Die Nachricht trifft T-Mobile US in einer ohnehin angespannten Phase: Trotz starker operativer Quartalsdaten hatte die US-Tochter zuletzt mit einer schwachen Prognose zur Kundenbindung enttäuscht.
Kann Deutschland die US-Unsicherheit auffangen?
Die entscheidende Frage für die kommenden Monate: Reicht die operative Stärke im deutschen Heimatmarkt aus, um die wachsende Unsicherheit in den USA auszugleichen? T-Mobile US war bisher der Wachstumsmotor des Konzerns. Jetzt rückt in den Fokus, ob die Jahresprognose für 2026 hält – ein bereinigtes EBITDA AL von rund 47,5 Milliarden Euro und ein Free Cashflow von über 19,8 Milliarden Euro.
Das optimistische Szenario: Cashflow und Heimatmarkt liefern
Für Stabilität spricht die fundamentale Basis. Im ersten Quartal 2026 steigerte das Deutschlandgeschäft den organischen Umsatz um 2,1 Prozent auf 6,3 Milliarden Euro. Analysten von Citi und Morgan Stanley halten zudem das Risiko durch neue Wettbewerber wie SpaceX mit seinen Starlink-Mobilfunkplänen für potenziell übertrieben.
Sollte die Deutsche Telekom am Donnerstag den Konsens beim Gewinn je Aktie von 0,561 Euro bestätigen oder übertreffen, dürfte das Vertrauen in die Aktie steigen. Der Free Cashflow bleibt dabei der wichtigste Hebel. Bleibt die Prognose von über 19,8 Milliarden Euro für 2026 intakt, sollte auch die Dividendenfähigkeit gesichert sein.
Ein weiteres Argument liefert die Charttechnik. Die Aktie notiert derzeit rund zwei Prozent über ihrem 50-Tage-Durchschnitt – eine Marke, die kurzfristig als Unterstützung dienen könnte.
Das Risiko-Szenario: Neue Konkurrenz, technischer Abwärtstrend
Die Kehrseite: Auf Sicht von zwölf Monaten steht ein Kursverlust von 12,60 Prozent zu Buche. Der Abstand zum 200-Tage-Durchschnitt beträgt aktuell fast vier Prozent – ein Signal, dass der übergeordnete Trend noch nicht gedreht hat.
Belastend wirkt vor allem die Lage in den USA. SpaceX hat für rund 19,6 Milliarden US-Dollar Mobilfunkfrequenzen gekauft und macht damit deutlich, dass der Konzern den terrestrischen Mobilfunkmarkt angreifen will. T-Mobile US selbst enttäuschte zuletzt mit einer schwachen Churn-Prognose. Die Kurse der Tochter fielen daraufhin um rund 10 Prozent.
Sollte der Quartalsbericht am Donnerstag steigende Kosten bei der Kundenakquise oder sinkende Margen in den USA zeigen, drohen weitere Abgaben. Als Marke gilt dabei das 52-Wochen-Tief von 23,54 Euro. Auch das mögliche Ende der Fusionsfantasie mit T-Mobile US nimmt der Aktie kurzfristig spekulatives Momentum.
Die Zahlen am Donnerstag entscheiden
Die Richtung der Aktie hängt maßgeblich vom Bericht ab, der für Donnerstag gegen 7 Uhr erwartet wird. Wichtiger als die EPS-Marke von 0,561 Euro dürfte der Ausblick des Managements auf die US-Margen im zweiten Halbjahr sein.
Hält sich der Kurs über dem 50-Tage-Durchschnitt, ist eine Stabilisierung im aktuellen Bereich möglich. Enttäuschen die Zahlen dagegen beim Free Cashflow oder senkt das Management die Jahresziele, dürfte der Widerstand am 200-Tage-Durchschnitt vorerst außer Reichweite bleiben. Besonders die Aussagen zum Wettbewerb durch Satelliten-Dienste dürften am Donnerstag über die kurzfristige Richtung der Aktie entscheiden.
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