JPMorgan hat das Kursziel für die Telekom-Aktie von 41,50 auf 40,00 Euro gesenkt und begründet den Schritt mit wachsenden Unsicherheiten im US-Geschäft. Die jüngste Kurserholung bis auf rund 34 Euro sei schlicht zu ambitioniert gewesen, so die Einschätzung der US-Bank. Heute fällt der Titel auf 30,30 Euro — ein Minus von rund 2,2 Prozent.
US-Geschäft unter Druck
Der Kern des Problems liegt bei T-Mobile US. Konkurrent AT&T hat sein Tarifportfolio zuletzt deutlich umgebaut, was auf eine spürbare Verschärfung des Wettbewerbs hindeutet. Das erste Quartal dürfte laut JPMorgan mehr offene Fragen hinterlassen als es beantwortet. Die Rating-Einstufung bleibt zwar auf „Overweight“, doch der Rückfall der Aktie auf das aktuelle Niveau gilt bei der Bank als angemessen.
Das Gesamtbild unter den Analysten ist trotzdem konstruktiv. Alle zehn bei TipRanks erfassten Experten empfehlen den Titel weiterhin zum Kauf. Das Konsens-Kursziel liegt bei 38,49 Euro — ein implizites Aufwärtspotenzial von rund 24 Prozent gegenüber dem heutigen Kurs. Goldman Sachs und Morgan Stanley haben ihre positiven Einschätzungen sogar mit angehobenen Kurszielen bekräftigt, während JPMorgan leicht zurückrudert.
Starlink als Zukunftswette
Abseits der kurzfristigen US-Sorgen arbeitet die Telekom an einem strategisch interessanten Projekt: einer Kooperation mit SpaceX und dessen Satellitendienst Starlink. Ab 2028 sollen in mehreren europäischen Märkten satellitengestützte Direktverbindungen für Smartphones verfügbar sein — Messaging, Sprache und Daten aus dem All. Das Ziel ist ein lückenloses Netz, das auch in abgelegenen Regionen und bei Infrastrukturausfällen trägt.
Ob diese Fantasie den aktuellen Gegenwind kompensieren kann, hängt wesentlich davon ab, wie sich das T-Mobile-US-Geschäft im ersten Quartal schlägt. Das sind die Zahlen, auf die der Markt jetzt wartet.
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