Die Deutsche Telekom-Aktie notiert so tief wie seit einem Jahr nicht mehr. Fusionspläne, Starlink-Konkurrenz und das Ende des Aktienrückkaufprogramms drücken gleichzeitig auf den Kurs — während die UBS ein Kursziel aufrechthält, das mehr als 50 Prozent über dem aktuellen Niveau liegt.
Warum der Kurs einbricht
Konzernchef Timotheus Höttges plant einen engeren Zusammenschluss zwischen der europäischen Muttergesellschaft und der US-Tochter T-Mobile US. Die Märkte reagierten mit Ablehnung. Am Dienstag verlor die Aktie im XETRA-Handel 3,75 Prozent und war zeitweise der schwächste DAX-Wert.
Hinter dem Verkaufsdruck stecken drei Faktoren. Erstens gilt die Integration von T-Mobile US als politisch heikel — der Bund und die KfW halten zusammen rund 28 Prozent an der Telekom. Zweitens wächst der Druck durch Satelliten-Breitband: SpaceX Starlink gilt zunehmend als strukturelle Bedrohung für das klassische Mobilfunkgeschäft. Drittens stützte das frühere Aktienrückkaufprogramm den Kurs — es läuft aus.
Das Ergebnis: ein 52-Wochen-Tief bei 23,54 Euro, erreicht am Dienstag. Auf Jahressicht liegt die Aktie rund 23 Prozent im Minus.
UBS hält an 36,60 Euro fest
Analyst Polo Tang von der UBS bestätigte trotzdem das Kursziel von 36,60 Euro und die Einstufung „Buy“. Er räumt die Skepsis rund um T-Mobile US und Starlink ein — sieht das operative Kerngeschäft aber als robust an.
Das Bild, das die Fundamentaldaten zeichnen, stützt diese Einschätzung teilweise. Im ersten Quartal stieg der Umsatz um 4,7 Prozent. Das bereinigte EBITDA legte um 7,5 Prozent zu. Fitch hob das Kreditrating kürzlich auf „A-“ an.
Technisch überverkauft, Katalysatoren in Sicht
Charttechnisch ist die Lage angespannt. Der RSI liegt bei 20,7 — tief im überverkauften Bereich. Die Aktie notiert knapp 14 Prozent unter ihrem 50-Tage-Durchschnitt von 27,72 Euro. Wichtige Unterstützungen bei 23,40 und 22,70 Euro wurden bereits getestet.
Am heutigen Mittwoch veröffentlicht die Bundesnetzagentur die Ergebnisse des Mobilfunk-Stresstests. Sie könnten Hinweise auf nötige Netzinvestitionen geben — und damit neue Kostenfragen aufwerfen. Der nächste harte Termin folgt am 6. August 2026: Dann präsentiert die Telekom ihre Zahlen für das zweite Quartal. Bestätigt der Konzern dann die operative Stärke, die UBS-Analyst Tang erwartet, könnte das die Stimmungswende einleiten, auf die technisch orientierte Anleger mit Blick auf den überverkauften RSI bereits warten.
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